农产品:需求与政策红利推动行业发展,数据化提升公司变现能力

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:洪涛 日期:2015-12-23

农产品市场价值实现的三个阶段:政府投入、农协推动、金融变现

    从国际经验来看,农产品批发市场价值实现的路径主要分为三个阶段。第一阶段:政府投入建设基础设施,包括市场、物流仓储、监测等。这一阶段市场的交易以现金为主,供需信息相对分散;第二阶段,政府管控流通成本,农协组织开始发挥重要作用,通过集中供给扩大生产端的话语权,并逐步实现互联网化(建立农产品指数),通过仓单交易进一步降低流转成本;第三阶段,农产品期货市场快速发展,远期价格锁定降低了供需双方的风险,真正起到稳定农产品生产流通体系的作用。

    生产端、需求端、政策同时推动行业发展,集中度提升龙头受益

    生产端:相对分散,根据波特五力模型,小农户市场对批发市场的依赖度相对较高,批发市场将长期处于重要地位;需求端:日本家用电冰箱渗透率在1979年接近100%,当年冷冻食品加工量为48.6万吨,家庭端冰箱渗透率的饱和推动了对冷冻食品的巨大需求,1999年日本冷冻食品加工量达到了202万吨(包含进口),10年翻了4倍。中国2014年人均GDP为7600美元,城镇居民平均百户电冰箱保有量在2012年已经达到98.5(接近100),与日本1979年情况极为相近,未来10年冷冻食品需求具备4倍空间,批发市场存在2倍空间;政策端:商务部2020年规划打造三横三纵的全国农产品流通体系,并鼓励优化投资主体结构,引入民资来提升行业效率。

    盈利预测及投资建议

    公司新业务拓展的亏损较大导致利润下滑,但考虑公司需求驱动、政策驱动、行业集中、数据化提升变现能力、资产价值夯实五大投资要点,我们依然看好公司未来发展。公司权益物业面积超1000万方,剔除负债后的NAV=538亿,对应当前NAV/市值=1.59倍,首次覆盖给予买入评级。

    风险提示

    行业公益性导致公司盈利性持续较弱、新业务拓展低于预期;

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000061 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
康泰生物 持有 -- 研报
智飞生物 持有 -- 研报
安科生物 持有 -- 研报
美年健康 持有 -- 研报
片仔癀 持有 -- 研报
龙马环卫 持有 -- 研报
杰克股份 买入 -- 研报
康尼机电 买入 -- 研报
华测检测 买入 -- 研报
洛阳钼业 持有 9.88 研报
盛和资源 持有 23.04 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
分众传媒 0 0 研报
捷成股份 1.05 0.80 研报
合肥百货 0.90 0.68 研报
苏宁云商 0.70 0.56 研报
潮宏基 0.81 0.93 研报
武汉中商 0.36 0.30 研报
飞亚达A 0.42 0.40 研报
新华都 0.65 0.35 研报
金一文化 0 0 研报
银座股份 0.56 0.50 研报
鄂武商A 0.72 0.75 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 33 持有 持有
清新环境 33 持有 持有
桐昆股份 32 持有 买入
中国国旅 30 持有 买入
五粮液 28 持有 持有
先导智能 28 持有 持有
伊利股份 26 持有 持有
东江环保 26 持有 持有
聚光科技 26 持有 持有
生物股份 25 持有 持有
海大集团 25 持有 持有
三一重工 24 持有 持有
保利地产 24 持有 持有
通威股份 24 持有 中性
中青旅 23 持有 持有
锦江股份 23 持有 买入
华东医药 23 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 710 108 178
机械行业 452 77 145
生物制药 420 59 141
化工行业 369 71 124
酿酒行业 344 18 55
酒店旅游 343 25 136
房地产 323 44 124
农林牧渔 311 35 146
食品行业 311 28 64
建筑建材 304 51 151
金融行业 299 28 120
交通运输 298 39 92
汽车制造 283 43 64
环保行业 248 21 44
钢铁行业 220 35 71
电子器件 215 54 51
服装鞋类 198 25 57