中央经济工作会议简评:供给侧改革与需求管理政策并重

投资要点:

    中央经济工作会议确立了“供给侧结构性改革”的核心地位,未来数年内,政策重心将围绕着供给端发力。

    围绕着供给侧改革,会议确立了2016年“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务。其中“积极稳妥化解产能过剩”居于首位,2016年实体经济的出清过程将进入实质性阶段。

    考虑到完成建设小康社会目标要求十三五期间仍需保持年均6.5%以上的增速,以及去产能导致的下行压力,短期内“稳增长”需求依然存在。2016年政策仍将在“稳增长”和“调结构”之间权衡,以需求端政策“稳增长”,为供给端的“调结构”创造稳定环境。

    会议延续了“积极的财政政策要加大力度”和“稳健的货币政策要灵活适度”的提法,预计财政政策和货币政策将延续2015年的导向,积极财政政策成为“稳增长”重点,而货币政策则致力于通过多种政策手段的灵活运用,维持流动性平稳,为结构性改革创造适宜环境。