广发证券-机械设备行业-世界机器人大会后的思考与感悟(下):服务机器人

本次世界机器人大会上,最大的亮点应该是服务机器人。国家副主席李源潮在致辞中特别指出,从未来趋势看,服务机器人将成为热点,并两次到访现场。同时,优蓝机器人公司发布了新产品--商用级服务机器人U05。

    服务机器人爆发的需求逻辑:底层需求造就广阔市场空间,相关领域率先产业化作出表率

    服务机器人得到广泛关注的原因包括:(1)底层需求驱动。其发展遵循智能手机和PC路径,从可选消费品向必须消费品过渡,其产品的需求关注点源自于社会大众共同的原始的需求;(2)服务机器人比工业机器人市场潜力更大得到普遍共识。服务机器人功能专业化和精细化,会不断延展其外延边界,展现比工业机器人更大的需求弹性;(3)服务机器人的其他领域已经率先实现产业化,例如清洁机器人等。

    服务机器人爆发路径:未来有望形成平台级公司和细分应用领域的巨头

    从产业链来看,上游元器件厂商,包括芯片、传感器、舵机、齿轮等,中游制造环节包括总装厂、操作系统提供商、云系统提供商等,下游是流通和消费环节。我们认为未来在服务机器人领域会涌现出两类公司:(1)平台级公司,例如芯片、操作系统,更广泛的还包括传感器等;(2)应用型公司,基于特定需求场景的机器人开发。

    服务机器人:产业化障碍和风险隐忧仍然存在

    当前阻碍服务机器人爆发的挑战主要来自三个方面:(1)找不到真正的刚需场景;(2)核心技术的障碍;(3)产业链整合过程中,技术标准的障碍。服务机器人产业火爆的同时,低劣的、智能化程度低的服务机器人充斥着整个市场,势必会打击C端消费者的信心,难免会阶段性地出现“劣币驱逐良币”的状况。此外,很多产品的外观工业设计简陋粗糙,降低了终端需求用户的接受度和服务体验。

    投资建议:我们认为服务机器人产业的发展将会是需求场景开发与技术突破共振的模式,二者会呈现螺旋式交替向上趋势,技术拐点突破、新产品放量和外部政策三大要素将会催化整合行业拐点向上。基于行业角度,我们建议从以下几个角度关注服务机器人:(1)密切关注平台型潜力公司,重点关注的公司包括地平线、图灵机器人、小i机器人、科大讯飞等;(2)关注在细分领域做应用开发的企业,包括优蓝机器人公司、科沃斯、哈工大机器人公司、派宝机器人、新松机器人、国购机器人等。从选股角度,我们建议关注目前已经积极切入服务机器人板块的公司,例如新松机器人、博实股份、慈星股份、巨星股份、楚天科技、金明精机等。

    风险提示:服务机器人需求低于预期;行业过度竞争;技术突破低于预期。