安信证券宏观研究:供给侧也有“三驾马车”

供给和需求,是一个硬币的两个方面。需求是从产品角度看问题;供给是从要素角度看问题。如果说需求侧包括投资、消费和出口三驾马车的话,那么供给侧也有三驾马车,那就是劳动、资本和技术。

    因此供给侧改革的实质是增加要素的投入数量或提高要素的使用效率。

    在劳动层面,这包括:第一,鼓励延迟退休,鼓励促进生育;第二,政府基于居民原则无歧视地提供教育等公共服务,实现全国统一的社保、医疗和失业救济等服务或者促进这些服务方便地跨地区转移,促进劳动力的跨地区、跨行业自由流动;第三,增加教育特别是职业教育和继续教育领域的投入或税收优惠。

    资本要素包括资金、土地和存量资本(如机器设备和厂房等)。

    促进资金使用效率的关键在于金融体系的效率和市场化。在银行和保险领域,在推动利率和保险费率市场化的同时,进一步放宽市场准入,鼓励金融创新。在资本市场领域,以加快实施注册制为突破口,以新三板、战略新兴板为抓手,建立健全多层次资本市场体系。