商贸零售行业2015年10月消费数据点评:经济持续低迷,10月消费品零售总额稳中有升

一、 事件概述

    10月19日,国家统计局公布数据显示,2015年10月份,社会消费品零售总额28279亿元,同比名义增长11.0%(扣除价格因素实际增长11.0%,以下除特殊说明外均为名义增长)。其中,限额以上单位消费品零售额12612亿元,增长8.4%。2015年1-10月份,社会消费品零售总额244359亿元,同比增长10.6%。其中,限额以上单位消费品零售额113833亿元,增长7.6%。

    二、 分析与判断

    经济依旧低迷,10月消费品零售总额继续回暖

    在宏观经济持续低迷的情况下,10月社会消费品增速继续回升。从9月的10.9%提升至11%,实际同比增速由8月的10.8%提升至11.0%。总体来看,社会消费从4月探底后持续改善。

    政策加码,汽车类商品大幅增长

    国务院近期颁布新能源与小排量汽车的减税与撤销限购政策带动汽车类商品的大幅回升。10月份同比增长7.1%,较9月提高4.4%。

    线上销售趋饱和,消费升级类产品有所回落

    线上销售额增速持续放缓,从6月开始线上销售增速逐步放缓,1-10月份同比增长34.6%,与上月34.7%相比小幅下滑0.1%。说明线上销售在经历高速发展时期滞后趋近饱和。

    生活必需品小幅回落,地产销售放缓拖累相关产业

    食品饮料、烟酒、药品: 在必需品中,粮油、食品同比增长16.7,较上月小幅下滑2.9%。饮料类同比增长14.5%,下降4.5个百分点;烟酒同比上涨14.8%,与1-10月份的平均值相比增加2.4个百分点,说明反腐效应在逐渐弱化。

    家电、家具、建筑及装潢材料:受房地产销售放缓的影响,家电、家具和建筑及装潢材料分别同比增长7.1%、12.4%和19.7%,均大幅低于9月份。

    三、 我们预测:

    在汽车销量大幅提升的带动下,社会消费品零售总额在经济下行中平稳增长。总体来看,其他品类数据均不容乐观,居民收入和消费继续承压。

    四、 风险提示:

    宏观经济下行风险。