湖南发展深度报告:“湘雅模式”可复制性强,成长空间广阔

类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩 日期:2015-11-27

国有控股集团唯一上市平台,主营水电业务。公司第一大股东为湖南发展资产管理集团有限公司,实际控制人为湖南省人民政府,公司为控股股东旗下唯一上市公司。主营水电业务,主业经营比较稳健。

    布局的康复行业发展前景持续向好。康复项目开始不断纳入医保覆盖范围,将释放康复需求;破除以药养医和实行多点执业,将能显示出康复医疗价值和加大医生资源流动性,大大缓解康复人才供给端困境;医保控费、分级诊疗将改善康复生态环境;人口老龄化带来的疾病谱变化催生康复需求。

    湘雅博爱康复医院,集多方优势打造“湘雅模式”。湘雅博爱康复医院通过对接湘雅医院和承接政府购买解决建立初期病源问题,采用租借部分物业轻资产模式,快速回收投资资本,“湘雅模式”具备独特优势。

    “湘雅模式”有望在全省复制。公司拟在3-5年内在完成康复医院在湖南省内地市级的布局,周江林院长康复行业资源、与综合性医院良好合作和国有控股背景资源组成“湘雅模式”独有优势资源,是“湘雅模式”在全湖南省推广成功的有力保障。湘西、常德博爱康复医院年内有望开业。

    盈利预测与投资评级。公司主营水电业务经营稳定,现金流充裕。康复医疗行业环境持续向好,扩大医保支付范围预期、医保控费分级诊疗和人口老龄化带来的行业快速成长机会,长沙博爱康复医院“湘雅模式”,解决了病人来源等问题,且采用部分租借物业轻资产模式,回收周期短。同时,“湘雅模式”具复制性,公司凭借周江林院长行业资源+公司国有控股背景,与综合性医院良好合作,形成“湘雅模式”在湖南顺利推广强有力的保证。看好公司布局康复领域的发展,我们预计公司2015~2017年EPS分别为0.35元、0.40元和0.44元。对应的市盈率估值分别为63倍、55倍和50倍。首次覆盖给予“买入”级别。

    风险提示:1)康复医疗行业发展不及预期;2)康复医院建设项目推进不及预期;3)与湘雅医院持续合作不确定;4)水电业务业绩不确定性;5)商业模式不具复制性。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000722 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
振江股份 买入 -- 研报
日月股份 买入 -- 研报
天能重工 买入 -- 研报
金雷股份 买入 -- 研报
天顺风能 买入 -- 研报
金风科技 买入 -- 研报
晨鸣纸业 买入 -- 研报
大禹节水 持有 -- 研报
航天电器 持有 33.00 研报
东珠生态 买入 -- 研报
中国交建 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
当代明诚 0.28 0 研报
川投能源 0.42 0.31 研报
中宠股份 0 0 研报
元祖股份 0 0 研报
健康元 0.66 0.39 研报
广信股份 0 0 研报
圆通速递 0.88 0.76 研报
精工钢构 0.63 0.52 研报
晨鸣纸业 0.56 0.19 研报
大禹节水 0.36 0.14 研报
航天电器 0.43 0.50 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 33 持有 买入
贵州茅台 31 买入 持有
五粮液 29 持有 买入
中信证券 27 持有 买入
三一重工 27 持有 买入
万科A 27 买入 买入
先导智能 27 持有 买入
上汽集团 26 持有 买入
用友网络 26 持有 持有
五粮液 25 持有 买入
当升科技 25 持有 买入
恒瑞医药 24 买入 持有
瀚蓝环境 24 持有 持有
通威股份 24 持有 中性
华泰证券 24 持有 持有
比亚迪 24 持有 持有
卫星石化 24 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 521 94 261
建筑建材 308 50 165
生物制药 267 50 151
汽车制造 264 33 128
机械行业 261 55 123
化工行业 256 55 104
电子器件 234 53 131
金融行业 212 26 80
房地产 187 31 99
酒店旅游 178 21 49
食品行业 175 23 73
煤炭行业 164 30 82
酿酒行业 163 15 85
商业百货 159 38 69
钢铁行业 152 24 62
交通运输 146 25 67
电力行业 142 27 52