中国平安三季报点评:保费、投资双向开花,互联网金融崭露头角

事件:中国平安公布2015年三季报,2015 年前三季度公司实现归属于母公司股东的净利润 482.76 亿元,同比增长 52.4%,对应EPS2.64元。

    投资要点:

    净利润稳步增长,彰显行业龙头地位。2015 年前三季度公司实现归属于母公司股东的净利润 482.76 亿元,同比增长52.4%;截至2015年9月30日,归属于母公司股东权益3,283.37 亿元,较年初增长13.4%;公司总资产4.6万亿元,较年初增长 16.5%。

    保险业务持续增长,净投资收益稳步提升。2015年前三季度,寿险业务实现规模保费2341.45 亿元,同比增长16.2%;平安产险实现保费收入1216.38 亿元,同比增长15.7%。保险资金投资组合规模达1.61万亿元,较年初增长9.5%。而平安稳健的投资风格,让其在6月份的股灾中所受影响较小。前三季度,保险资金投资组合年化净投资收益率稳步提升至5.6%,较2014年增加0.2个百分点。

    互联网金融优势显现。截至9月末,平安互联网用户规模近1.97 亿,较年初增涨43.2%。作为平安互联网金融布局的重要一环,陆金所也逐渐崭露头角。截至9月末,陆金所累计注册用户数1429万,较年初增长179.2%;前三季度总交易量9264 亿元,同比增长超过9倍。陆金所在保证低成本低风险、高流动性的同时,努力提高用户体验感受,其竞争优势将在日后得到进一步体现。

    投资建议:平安作为保险龙头企业,旗下金融牌照齐全。其较早进军互联网金融的优势正在逐渐凸显,资源协同效应促进集团整体业务长期稳步增长。且公司估值处于低位,维持买入评级。

    风险提示:费率改革负面影响超出预期,资本市场低迷影响投资收益