2015年10月份造船行业景气月报:全球新接订单环比大幅增长

9月全球新接订单环比大幅增长。截止至报告发布日,2015年9月份全球新接订单为1101万DWT(不考虑期后补计部分),同比和环比分别上升29%和154%,环比大幅增长。今年1-9月全球新接订单合计为6849万DWT,与2014年同期相比下降35%。

    集装箱船新接订单大幅增长。9月散货船新接订单为255.2万DWT,同比下降24%。油轮和集装箱船新接订单分别为298万DWT和33.7万TEU,同比分别上升11%和116%,集装箱船增速抢眼。

    2015年全年新接订单预计为8000万DWT。我们认为2015年航运市场仍处于触底阶段,今年1-9月份全球新接订单合计为6849万DWT,我们全年8000万DWT左右的新接订单预期有望实现。

    三大船型新船造价指数同比继续下滑。9月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数分别为118点、159点和80点,同比继续下滑,降幅分别为12%、2%和2%,但环比基本与上月持平,分别下降1.4%、0.0%和0.3%。

    主力船型新船造价环比基本持平。9月VLCC、阿芙拉、好望角和巴拿马新船造价分别为9550万、5300万、4800万和2600万美元,其中VLCC和阿芙拉新船造价维持上月水平不变,好望角和巴拿马新船造价与较上月相比略有下降,分别下降50万和25万美元。

    船企盈利面改善仍需等待。9月各大主力船型新船造价环比基本持平,总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算,在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。

    三大造船国新接订单皆环比大幅增长。根据截至报告发布日实时数据,9月我国船舶新接订单为386万DWT,环比上升193.1%,同比下降13.7%。韩国本月新接订单为243万DWT,环比和同比分别大幅上升346.3%和89.3%。日本本月新接订单432万DWT,环比和同比分别回升77.3%和82.4%。

    三大造船国手持订单同比继续下滑。9月底中、韩、日三国手持订单分别为1.28亿DWT、0.85亿DWT和0.61亿DWT,较去年同期相比分别下滑20%、2%和6%,仍保持下滑趋势。

    中国新船交付量有所回升。2015年9月全球新船交付826万DWT,同比略微下滑2个百分点。中国本月新船交付量为346万DWT,同比回升23.3%;韩、日两国本月新船交付量分别为222万和178万DWT,同比分别下滑26.5%和17.1%。

    投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段,受此影响造船行业民船复苏仍需要时间。

    从投资机会的把握来看,受白名单影响,民船新接订单集中度将进一步提升。我们看好南北船资产整合,仍建议投资者关注中船防务、中国重工、中国船舶。