房地产行业:市场复苏趋势强化,区域分化现象依旧

结语:

    2015 年以来在政策持续宽松的背景下,房地产市场整体温和复苏,量价同比增速均持续回升且短期“底部”逐渐牢固,但其中一线和部分二线城市回暖明显,大部分三四线城市仍然相对低迷。供给方面,初期回暖尚未传导至投资端,多数房企仍处于去库存阶段,拿地热情不高,新开工和施工面积增速等指标均处于低位,但房地产开发投资增速下降幅度已经放缓,预计年底左右可触底。从市场分化情况来看,一线城市已经率先“突围”,去化周期基本处于1 年以内,二线城市分化明显,部分二线城市和多数三四城市仍存在较大的库存去化压力和跌价风险。企业行为方面,中小房企生存压力持续增大,部分房企已经破产或主动退出房地产业务领域,实力较强的房企开始采取轻资产运营、高周转和尝试跨界经营等方式来应对楼市白银时代。财务方面,在前期项目结转的影响下,行业盈利能力仍处于下降趋势,另外在债务融资条件放松的背景下,增加杠杆仍是多数房企采取的措施。

    短期内,市场已经形成“底部”,并逐步进入上升通道,需持续关注需求回升的力度、范围和节奏;中期内,市场供给将企稳,建议关注市场回暖对投资端的传导、不同区域市场库存压力的变化以及行业格局的调整。