医药行业2015年9月报:关注IVD企业

投资要点:

    8月份大盘大幅下跌,所有板块均处于大幅下跌中。其中跌幅相对较小的是建筑材料、交通运输板块,其次是综合、公用事业和轻工制造板块。在8月份大盘股和小盘股都出现较大幅度的跌幅,但是大盘股的跌幅相对较小。医药行业虽然有一定跌幅,但是鉴于医药股近期业绩有所回升,再加医药股有一定的防御性,投资者还是可以看好医药股。而且医药行业后续也许有利好出台,投资者仍可看期待医药股的行情。

    在医药子行业中,中药和化学制剂跑赢沪深300指数,其他子板块跑输沪深300指数。其中,医疗器械跌幅最大。

    个股上来看,涨幅靠前的有神奇制药、千山药机、辅仁药业、千金药业。在这些涨幅较大的个股中,神奇制药股价大涨53.11%,列涨幅榜第一位。同时,千山药机由于重大事项停牌,因此没有遭遇大盘大幅下跌,股价大涨24.97%,列涨幅榜第二位。另外,辅仁药业也有不错的表现,股价大涨18.30%,列涨幅榜第三位。处于涨幅榜末端的是康芝药业、西藏药业、广誉远。

    从估值角度来看,经过前期大幅调整,各行业的市盈率有所下降,不过创业板的估值仍然偏高。国防军工股的PE比较高,其预测整体法为90.41倍,TTM整体法的PE为155.93倍,TTM整体法其他高于医药生物板块估值的分别是计算机、传媒、机械设备、综合、电子等板块。从排行来看,医药股的估值处于前列。但是下半年医药股的业绩有望回升,使得医药股的估值压力变小。其预测整体法的PE为33.94倍,从TTM角度上来说,医药板块的PE水平在41.94倍,估值相对较高,相对全部A股溢价率超过100%,子板块估值来看,估值最高的前两名仍然是医疗服务和医疗器械,另外,估值较高的还有化学原料药和生物制品。估值较低的是中药和医药商业。

    根据中国医药工业信息中心发布的《中国医药健康蓝皮书(2015版)》中的数据,2014年我国体外诊断产品市场规模约为306亿元,2019年市场规模预计将达723亿元。在国外,体外诊断同样火热,根据联合市场调研发布的报告,全球体外诊断市场在2013年的价值为533亿美元,在未来几年内将以5.34%的年度复合增长率(CAGR)增长,并在2020年达到747亿美元。从另一个角度来看,目前上海7000多张注册证中有30%左右是IVD产品相关的注册证,这个产业的发展非常活跃,也贡献了相当多的产值。国内已经出现了一些发展还不错的IVD代表性企业,包括科华生物、迈克生物等

    个股推荐: 9月份我们的医药组合为,科华生物,恒瑞医药,鱼跃医疗,迈克生物。