8月贸易数据简评:进出口情况依然疲弱

内容提要

    8月份进出口情况依然较弱。出口增速反弹2.8 个百分点至-5.5%,仍然处于负增长区间;进口增速大幅下降5.7 个百分点至-13.8%。

    在全球工业增速下滑的背景下,中国出口增长仍然面临较大压力。由于订单采购的影响,近期人民币贬值对出口的影响不会即时体现。其他新兴市场国家货币同步贬值,也使得人民币贬值对出口的拉动效果有限。

    分国别观察,8月份中国对发达经济体出口增速略有恢复,对新兴经济体出口仍在恶化。大宗商品价格集体走弱对资源国的经济冲击较大,新兴市场国家货币大幅贬值,对中国的出口也有不利影响。

    贸易盈余的大幅扩张主要受到国内需求疲弱的驱动。此外,全球大宗商品价格大幅下跌,给中国带来了商品红利,对贸易盈余的扩张也有着重要贡献。我们的测算显示,2015 年,商品红利占GDP 的比重可能达到0.5-1 个百分点。