机械军工行业周报:中铁建拿下中泰铁路项目
核心观点:
国防军工:军事演习方面,8月20日至28日,中俄海上联合军演在彼得大帝湾海域、克列尔卡角沿岸地区和日本海海空域举行,这是中国水面舰艇部队、两栖登陆部队和固定翼战机部队首次联袂赴境外参加联合演习。中方参演兵力包括7艘水面舰艇、6架舰载直升机、5架固定翼飞机和200名陆战队员、21台两栖装备,这也是今年两国海上军演的第二阶段。北斗产业方面,千寻位置网络有限公司于近日挂牌成立,这标志着我国卫星导航产业应用发展迈出了重要的一步,该公司由中国兵器工业集团公司和阿里巴巴集团共同出资设立,注册资本20亿元,各占50%股权,该公司将致力于通过北斗地基增强系统的整合建设,构建位置服务云平台,提供精准位置服务。自2013年12月开始,军工的投资主题就明确为改革,核心产业扶持、资产整合、定价改革体系以及民参军成为改革的四大主线。我们对军工大逻辑的判断不变,未来20年我国军工产业长期增长趋势确立;而从近期来看,下半年军工行业催化剂不断,军民深度融合的不断推进、事业单位改制的暖风频吹,我国周边形势的日益复杂、以及9月3日的纪念抗战胜利70周年阅兵都将有望推动军工的新一轮行情,我们看好军工下半年的投资机会,建议市场企稳后加大军工配置,推荐银河电子、中直股份、中航动力、中海达、四川九洲等,建议关注中航飞机、国睿科技、海特高新、航天晨光、积成电子等。
能源设备:中国核电(601985)发布中期报告,上半年收入同增52%,净利润同增150%,商运高峰期判断再次得到验证。中国核电上半年实现收入128.93亿元,同比增长52%,实现净利润24.73亿元。同比增长150%。累计发电366.67亿千瓦时,同比增长54.51%;在建工程方面,方家山2号机组于2月12日提前投入商运,创造了国内同类型机组从首次装料到具备商运条件最短记录(仅用69天);福清5号机组于5月7日实现FCD,标志着中国自主三代核电技术“华龙一号”的全球首堆工程正式开工。
我们认为业绩高速增长将验证我们关于核电行业2015年进入项目商业运营的高峰期的判断。我们认为,核电行业五大催化剂正在验证过程中,重点关注核电十三五规划、内陆核电政策以及走出去进展。申万观点:我们重申关注后续行业催化剂,首推丹甫股份,重点关注应流股份,上周我们发布了应流股份的深度报告,建议大家重点关注。继续关注后续五大要点:
(1)核电十三五规划预计下半年出台;
(2)内陆核电十三五是否放开(概率较大);
(3)中国核建、国电投下半年A股上市进程;
(4)核电新开工项目陆续推出(2015年已开工三个机组,预计下半年再开3个机组以上);
(5)海外出口(10月关注英国核电站项目,下半年南非政府6-8个核电机组招标);投资标的:我们首推002366丹甫股份,建议重点关注应流股份,中国核电,其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注:天壕、隆华、开山。
轨道交通:中铁建宣布拿下中泰铁路项目。据媒体报道,中铁建东南亚公司总经理朱锡均8月26日在曼谷表示,中泰铁路合作至今已举行六轮会谈,双方拟于9月上旬签署中泰铁路合作的政府间框架协议,预计10月底举行开工典礼。中泰计划3年内完成铁路建设,合作包括四条路线:曼谷—坎桂、坎桂—玛塔卜、坎桂—呵叻以及呵叻—廊开,形成一个“人”字形,横贯泰国曼谷以北的南北国土。规划全长867公里,运行时速为180公里,比时速250公里的方案减少了建设成本。申万观点:看好铁路设备板块投资机会的核心观点未变,国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力,铁路投融资体制改革推进将提供铁路行业长期稳定健康快速发展动力,看好铁路设备板块整体投资机会并密切关注轨交装备新技术新趋势。标的上首推发展战略清晰、内生式增长与外延式并购双轮驱动的永贵电器(300351)和鼎汉技术(300011)。
智能装备:看成长+看业绩释放——重点推荐黄河旋风+智云股份。我们对行业的整体方向判断仍然不变,看好具备数据解析+工艺流程优化优势的工业4.0核心供应商。但我们仍然看到目前板块平均估值80.3倍,一方面由于制造转型方向与供给端的不匹配造成产业进入匹配阶段,另一方面,部分转型公司业绩尚未释放。从成长性上,我们看好智能装备板块细分龙头有望享受充分的智能化改造需求市场,从当前市场阶段来看,我们建议优先关注业绩有所突破的稳健标的,建议关注智云股份(关注子公司鑫三力业绩订单及业绩释放情况)、黄河旋风(近期优先关注公司定增过会进展)。
本周是申万机械组合第六期第十三周,推荐申万国防军工投资组合:中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、中船防务、中航动力、中航飞机和申万机械设备投资组合:鼎汉技术、丹甫股份、隆华节能、机器人、天壕节能、东方精工、科大智能、应流股份、宏发股份、永贵电器、汇川技术、黄河旋风、大豪科技、伊之密、巨轮股份、博实股份、东方精工、大连三垒、富瑞特装、软控股份、金鸿能源、浙江鼎力。