电力设备新能源行业周报第7期:光热行业启动元年,关注行业龙头公司

行业观点。

    本周“首届中国光热发电大会”在西北光热资源重要城市敦煌召开,来自科技部、能源局、发改委、中科院等机构的领导和学者参与了这次会议。我国光热资源主要分布在西北部地区,光热可装机容量理论上可以达到16,000GW。目前光热电站建设成本已大幅下降,美国SunShot计划预测至2020年光热平准化电力成本将降至$0.06/kWh,这将远低于目前光伏发电成本,比拟火电成本。截至2014年底我国已建成运营光热电站共有约18MW,积累了丰富的光热电站经验,同时我国企业已基本覆盖了光热电站产业链上下游。今年7月国务院提出张家口市2020年规划光热发电装机规模达1GW,我们推断即将出台的“十三五”规划中光热发电全国装机量有望达到15GW,带来4,500亿元的市场规模。

    投资主线。

    我们认为今年将是中国光热行业发展的元年,光热产业链上下游都将受益,我们建议关注光热行业EPC龙头首航节能(002665)和新三板公司中海阳(430065)。首航节能(002665):1)公司起家于电站空冷业务,市占率从前期的不到10%已提升至40%成为行业龙头,在手订单累计约25亿元,公司已具备电站总包能力,并获得28亿元总包合同;2)公司是光热电站EPC及BOT总包商,具备核心设备和系统集成总包能力,在手订单超360MW。公司自建10MW塔式光热电站即将建成竣工,同时与庆华集团签订的50MW光热项目也在稳步推进,预计下半年公司光热业务开始贡献收入;3)预计公司2015-2016年每股盈利分别为0.66元和1.17元,目前股价对应43、24倍PE。中海阳(430065):1)2012年开始布局光热业务,现已具备国内首条光热发电聚光镜生产线;并参与建设延庆863光热项目,为后续参与更大光热项目招标提供基础和项目经验,提升中标可能性。我们研判公司可能组成投标联合体,积极参与投标;2)光伏EPC进入门槛低,竞争区域白热化,公司积极介入光伏电站运营业务,预计15年建成自己运营电站50MW;积极布局光伏电站运营业务,预计年内完成为明年贡献收入6000余万元,利润1000多万元;3)预计公司2015-2016年每股收益分别为0.52元和0.77元,目前股价对应12、8倍PE。

    板块行情。

    本周沪深300指数累计下跌11.88%,A股电力设备及新能源板块指数累计下跌15.39%,跑输沪深300指数3.5个百分点。从各主要板块涨跌幅情况来看,本周二十九个一级子行业全线下跌,其中跌幅前三的行业为国防军工、传媒和建筑,本周累计跌幅分别为17.73%、16.52%和16.43%,电力设备新能源板块本周累计下跌15.39%。同期,香港恒生指数累计下跌7.29%,H股电力设备及新能源指数累计下跌9.87%。