环保行业周报:深改组政策不断落地,效果导向时代来临

投资要点:

    推荐组合:巴安水务(300262)、南方泵业(300145)、兴蓉环境(000598)、富春环保(002479)、日出东方(603366)。

    市场表现:本周环保板块下跌11.64%,整体市盈率36.76倍;推荐组合下跌11.58%,整体市盈率30.52倍。环保板块中毅达、湘潭电化、东湖高新、深华新涨幅居前。

    核心观点:相信习大大,配置环保股:环保股订单充足业绩释放(中报半数增超30%,12家翻番),政策规格高(中央深改组会议重点),下半年估值切换(2016年27倍PE),“十三五”规划重点配置!强烈推荐南方泵业、巴安水务、日出东方。效果导向时代来临!中国的产业发展与决策层思路密不可分,新部长新思路,从清理红顶中介到肃清数据造假、上收监测权,都指向一个目标:环境质量改善。治理层次上升至国家战略,治理方式由政府主导向社会共治转变,治理导向由总量控制向环境质量改善转变,治理对象由主控新增向增存量并重转变,治理要求由统筹管理向分区分类、精细化管理转变。综合治理、2C、第三方检测:我们在5月6日的行业思考中提出“效果考核”对行业的深远影响:1)治理需求从点源转向面源,从一次走向二次污染防治,从单个走向多污染物协同控制,催生一体化打包解决能力的环境服务商。2)互联框架下的监测行业面临前所未有发展良机,第三方检测兴起。3)行业市场化步伐加快,企业、地方政府将更注重治理结果而非投资成本,具备技术、运营经验的企业将更有优势。4)解决个体健康的环境产业兴起。

    重点公司动态:兴蓉环境拟8亿元投建50万吨/日自来水项目;美辰科技签署汽车后处理合作协议;盛运环保签署河南垃圾焚烧项目;生源环保签庐江县垃圾焚烧项目;格林美子公司收购长江钢管100%股权;华西能源签署10亿元超临界燃煤锅炉供货合同;菲达环保1.87亿元增资巨化财务集团,投资设立产业基金。21家环保公司披露中报。

    行业要闻:《党政领导干部生态环境损害责任追究办法(试行)》发布;甘肃、新疆、广东公布千亿PPP项目;江西投近23亿元“治水”今年将治理河道107公里;宁夏印发2015年度污染物减排计划;天津环境应急监测工作组公布最新监测结果。

    本周重要报告:《南方泵业-泵业筑底回升,环保迎来高增长》:不锈钢泵毛利超40%,污水泵(鹤见南方)、水利泵(南方长河)、成套变频供水设备继续放量,同比增速均超60%,高端泵带来上亿收入。金山工业废水零排放项目经验丰富,技术能力毋庸置疑;太阳能薄膜干化污泥技术全国领先;环保方向并购预期充分,未来环保业绩有望超过泵主业;联姻南泵资金完备催生大型项目承接能力,全方位拓展污水、污泥等水生态治理行业,业绩承诺无忧,至少迎来三年58%复合高增长。

    近期重点关注:关注上市公司股东大会召开和中报披露。行业方面关注土十条、环保“十三五”规划进展。

    风险提示:宏观经济继续下行,政策推广不及预期。