化工行业周报:安监环保双重压力,行业洗牌加剧

本周重点推荐:我们看好因安全规范或环保承压而产能退出,行业格局加速变革的子行业。上周六晚位于山东淄博市的山东润兴化工科技有限公司发生一起分离器着火爆炸事故。由于近阶段爆炸事故频发(继天津港爆炸事件后再次发生爆炸事故),预计国家下半年将重点加强行业安全监管。基于化工企业将面临安监和环保的双重压力的背景下,传统周期性行业产能集中度将逐渐加速,同时周期品经过价格的大幅下跌之后将有望触底反弹。我们认为经营承压退出的产能,将使化工子行业供求格局产生重大变化,龙头企业有望直接受益。

    我们对化工行业围绕四条投资逻辑进行重点推荐:第一条主线:供应链金融作为新时代产物,经济下行新金融服务市场空间巨大。

    随着传统制造产业步入下行周期,新金融对于传统行业的服务市场应运而生,预计有万亿以上市场空间。重点关注提供供应链金融服务对于传统周期性行业进行业务改进,执行力突出且业绩增长确定性强的个股。我们推荐关注瑞丰高材(300243):公司携手中植资本开展商业保理业务,为上下游合作伙伴提供短期而及时的资金周转服务,吸引更多的上下游客户,有助于提升公司盈利能力和行业竞争力。

    第二条主线:新农村新市场,农村电商蓝海潜力巨大。目前农民可支配收入不断提升,农村消费市场显现出巨大潜力。我们建议关注战略布局农资服务,尤其是农村电商的企业。我们推荐关注:新都化工(002539)。

    第三条主线:受益环保承压或安全规范而产能退出,加速行业格局变革。基于目前经济整体下行且安全和环保重压将蔓延的背景下,传统周期性行业产能集中度将不断提升。随着行业供给端收缩整合加速,同时需求端维持刚性需求,周期品经过价格的大幅下跌之后将有望触底反弹,我们认为无论是环保受限还是经营承压退出的产能,都将使得行业供求格局产生重大变局,相应龙头企业有望受益。我们推荐关注云南盐化(002053):因行业产能严重过剩,公司氯碱业务近年来一直处于亏损状态。云南能投在电力,煤炭等资源方面的支持将降低公司氯碱产品的成本,相关业务盈利水平有望改善。随着行业下游需求低迷,PVC、烧碱等价格持续下行,产业链价差回落将加速氯碱行业整合,公司作为区域资源和一体化优势的企业值得关注。

    第四条主线:主题性投资引导行情嬗变。基建投资:预期下半年国家将加大对基础设施建设的投入,地下综合管廊将成为新增长点,建议关注管材和与基建相关个股。新能源锂电:从8月1日起,国内首部锂离子电池强制标准,该标准将对锂电池隔膜企业也将起到规范作用,有利于催化隔膜行业整合。我们推荐关注沧州明珠(002108),公司未来将显著受益于该标准的实施:近期公司公告新建设6000 万平方米的湿法产能。一方面将有效缓解目前干法锂电隔膜产能过小的状况,另一方面切入湿法锂电隔膜领域,完善了公司锂电隔膜产品结构。锂电隔膜的国产化替代空间巨大,未来将充分受益于新能源汽车的爆发式增长。