环保行业:国开创新54亿入股碧水源,环境监测政策密集出台

核心观点:

    国开创新54亿元入股碧水源,携手迎接PPP大潮

    国开创新投资54亿元入股碧水源,持股10.84%作为第三大股东。加之桑德环境向清华系转让控股权,超过20家上市公司选择与产业基金、金融机构成立基金等事件,其背后的意义值得深思。我们认为PPP模式在环保行业的推广将加速行业最大一轮的跑马圈地!PPP模式下对融资能力、政府对接能力、整体解决方案能力等要求更高,环保公司寻求股权、资金等多层面的合作成为必然选择。特别伴随再融资的重启,PPP主题依然是环保行业的最核心主题。

    PPP投资主线:行业龙头+小市值弹性+地方国企

    行业龙头公司占据融资能力、人脉资源、项目经验等优势,在项目快速释放阶段中更为受益,推荐碧水源、桑德环境等;小市值公司通过承接大型PPP项目,具备跨越式成长的最佳机会,若再融资通道畅通,市值弹性较大,推荐燃控科技、津膜科技、巴安水务、国祯环保;地方国企或将被投射为原地方融资平台的公用事业融资功能,在国企改革背景下,通过资产整合注入、管理层激励、PPP项目承接等带来新的成长性,推荐江南水务、中原环保。

    监测领域政策持续出台,关注雪迪龙、聚光科技

    本周国务院印发《生态环境监测网络建设方案》,规划到2020年,初步建成陆海统筹、天地一体、上下协同、信息共享的生态环境监测网络。我们预期监测领域政策仍将持续出台,将为该领域带来新的成长空间:运营模式将得到推广,行业进入门槛提升,龙头企业竞争优势更为显著;同时智慧环保模式将为监测企业带来数据服务、排污权交易等衍生业务增量。建议重点关注雪迪龙、聚光科技等。

    广发投资策略与组合

    本周环保指数上涨5.34%,沪深300指数上涨3.92%,环保板块跑赢大盘1.42%。56家样本公司中,44家公司上涨,3家公司下跌,9家持平,截至本周五9家公司停牌。

    投资组合:碧水源+津膜科技+天保重装+桑德环境

    风险提示:

    市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降; EPC工程结算进度低于预期;