2015年互联网零售行业周报第17期:形势不明,黄金先行,关注老凤祥、豫园商城

投资建议

    短期来看,上周全球股市均出现不同程度的下跌,目前市场情绪趋于谨慎,黄金指数在市场避险情绪驱导下,迎来了一段上涨行情,我们预计,黄金指数在经历四年的单边下跌之后,在避险需求的驱动下,向上的概率或大于向下的概率,间接利好整个黄金产业链,建议各位投资者关注老凤祥、豫园商城。同时,鉴于短期市场波动的加大,我们下调互联网零售板块评级至“中性”。

    从长期产业发展来看,“互联网+零售”仍将是产业投资的主线,传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业,将最大程度受益于“互联网+”计划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整领先于战略制定,战略制定领先于战略落地,战略落地最后体现为财务业绩的过程。我们认为,在传统零售业绩持续下滑的背景下,互联网零售转型成为所有零售企业未来最重要也是唯一的增长点,去年10月至今,商贸零售板块中单月涨幅居于前五的个股中,互联网零售转型为其股价重要的催化剂。在京东投资永辉,阿里战略投资苏宁,互联网零售发展格局进入强强联合新阶段;随着互联网线上业务增长的放缓,线下业务成为互联网新的增长点,大零售产业拥有接近30万亿的市值空间,将最先受益。重点个股方面,我们将从以下思路选择投资标的:A探索互联网零售商业模式时间长久,管理层思路逐步开放,已经形成较为成熟的运营思路、管理能力,且在业绩方面有保障的标的,推荐苏宁云商;B结合自身特色,开放合作,管理层思路转变且激励到位的标的,重点推荐:中央商场、步步高;C受益于流通领域互联网化加速,商业模式优越,管理层以及企业文化互联网化程度较高的企业,重点推荐:科通芯城;D基本面较为稳健,互联网零售转型逐步推进重点关注:海宁皮城、鄂武商A、小商品城、永辉超市等;E基于物业重估,零售行业稳定的现金流以及上市公司较高分红率,我们建议稳健投资者关注:徐家汇;F优质电商企业强者恒强,现金流充足,在流量、活跃用户数、GMV爆发式增长的背景下,输出自身资源,快速进军金融、云计算、广告、O2O、智能硬件等多个领域,进而实现“羊毛出在猪身上”盈利模式,我们建议海外投资者关注:京东商城。

    市场表现上周齐鲁互联网零售指数下降13.6%,跑赢商贸零售(中信)指数1.77pct。以中信30个行业板块间相比,齐鲁互联网零售指数表现中等,而商贸零售(中信)指数表现中等靠后。A股涨幅前三为中央商场(2%)、华贸物流(0%)、怡亚通(0%),跌幅前三为三泰控股(-25%)、上海钢联(-22%)、宏图高科(-20%)。

    公司跟踪

    1、京东增资上药云健康,与阿里健康在处方药领域竞争;2、京东金融连发三款产品,力推新型消费理财功能;

    3、阿里发布蚂蚁聚宝,整合理财功能需求,重新定位支付宝。

    行业跟踪

    1、上半年B2C家电网购规模达1361亿,京东凭借用户规模和物流服务分走六成;2、今年上半年零售业闭店121家:超市关95家,百货关25家,动态转型刻不容缓。

    风险提示1)板块高弹性下市场系统性风险;2)线上业绩不及预期;3)管理层对转型未达成统一。