劲嘉股份:非烟标领域进展顺利,积极开拓互联网包装

类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:雒雅梅 日期:2015-08-17

投资要点

    公司公布15年半年报,上半年实现营收13.5亿元,同比增速12.5%,归属于母公司净利润3.9亿元,同比增速22.3%,上半年实现EPS 0.3元。

    短期业绩略低预期,营收增长归功于销量增长所致:公司营收增速12.5%,烟标销量增速13.7%,由此判断增长更多来自于销量提升,分子公司来看,安泰包装、江苏劲嘉、贵州劲嘉是内生主要增长点,江苏顺泰并表贡献增速约3.4%;固定资产处置对应的营业外收入也是业绩增长的原因之一。

    各基地产品转型有序进行,确保业绩保持增长:在烟标主业稳定增长的基础上,公司进一步加强产品转型,在电子产品、化妆品、快消品、酒标、药标等精品包装领域的利润点已有体现。

    毛利率继续保持稳步提升态势:2015年上半年毛利率44.5%,同比提升2.21%,主要与产品结构优化有关,与此同时管理费用率由于去年同期低基数影响略有提升,从2014H1的9.96%上升至11.47%;公司盈利能力有所提升,净利润从2014H1的27.8%上升至31.2%。

    维持“增持”评级:在烟标主业保持较快增长的背景下,公司积极拓展非烟标包装领域和开发智能烟标产品并形成增长新一极,基于最新财务数据,我们下调2015-2017年EPS0.53元、0.64元、0.76元,同比增长20.4%、20.4%、19.0%(原0.59/0.73/0.85), 目前股价分别对应36倍、30倍、25倍,维持“增持”评级。

    风险提示:1、中丰田业务量快速增长带来管理协调问题;2、智能烟具仿制产品快速投入市场

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002191 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数