2015年08月份造船行业景气月报:全球新接订单跌幅收窄
本期投资提示:
7月全球新接订单跌幅有所收窄。2015年7月份全球新接订单为665万DWT,同比和环比分别下降27%和4%,跌幅有所收窄。今年1-7月全球新接订单合计为4634万DWT,与2014年同期相比下降幅度较大,降幅达48%。
集装箱船新接订单大幅增长。7月油轮和集装箱船新接订单分别为253.2万DWT 和32.4万TEU,同比分别上升12%和925%。散货船7月新接订单较弱为16.3万DWT,同比下降97%。
2015年全年新接订单预计为8000万DWT。今年7月份全球新接订单仍保持下滑态势,但跌幅有所收窄。我们认为2015年航运市场仍处于触底阶段,全年新接订单预计在8000万DWT 左右。
三大船型新船造价指数环比止住下滑态势。7月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数分别为121点、160点和80点,同比继续下滑,降幅分别为11%、2%和1%,但环比止住下滑态势,与上月持平。
主力船型新船造价环比持平。7月VLCC、阿芙拉、好望角和巴拿马新船造价分别为9550万、5300万、4900万和2650万美元,维持上月造价不变。
船企盈利面改善仍需等待。7月各大主力船型新船造价环比持平,总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算,在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。
中国新接订单环比继续上升。7月我国船舶新接订单为252万DWT,环比上升28.3%,同比下降45.5%。韩国本月新接订单为181万DWT,环比和同比分别下降61.2%和42.6%。日本本月新接订单146万DWT,环比大幅回升1396.6%,同比上升19.6%。
韩国手持订单同比略有回升。7月底中、日手持订单分别为1.30亿DWT、0.58亿DWT,较去年同期相比分别下滑19%、12%。韩国手持订单为0.88亿DWT,同比略微上涨2%。
韩国新船交付同比继续上升。2015年7月全球新船交付739万DWT,同比下滑14%。中、日两国本月新船交付量分别为280万和161万DWT,同比分别下降10.8%和28.2%;韩国本月新船交付量为282万DWT,同比上升5.7%。
投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段,受此影响造船行业民船复苏仍需要时间。从投资机会的把握来看,受白名单影响,民船新接订单集中度将进一步提升。我们看好南北船资产整合,仍建议投资者关注中船防务、中国重工、中国船舶。