2015年互联网零售行业周报第14期:中报密集期,关注业绩确定性个股

投资要点

    投资建议。

    传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业,将最大程度受益于“互联网+”计划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整领先于战略制定,战略制定领先于战略落地,战略落地最后体现为财务业绩的过程。我们认为,在传统零售业绩持续下滑的背景下,互联网零售转型成为所有零售企业未来最重要也是唯一的增长点,去年10月至今,商贸零售板块中单月涨幅居于前五的个股中,互联网零售转型为其股价重要的催化剂。重点个股方面,我们将从以下思路选择投资标的:A 探索互联网零售商业模式时间长久,已经形成较为成熟的运营思路、管理能力,且在业绩方面有保障的标的,推荐苏宁云商;B结合自身特色,开放合作,管理层思路转变且激励到位的标的,重点推荐:中央商场、步步高;C 受益于流通领域互联网化加速,商业模式优越,管理层以及企业文化互联网化程度较高的企业,重点推荐:科通芯城;D 基本面较为稳健,互联网零售转型逐步推进,且在前期股灾中超跌的优质标的,重点关注:海宁皮城、小商品城、永辉超市等;E 优质电商企业强者恒强,现金流充足,在流量、活跃用户数、GMV 爆发式增长的背景下,输出自身资源,快速进军金融、云计算、广告、O2O、智能硬件等多个领域,进而实现“羊毛出在猪身上”盈利模式,我们建议海外投资者关注:京东商城;8月份齐鲁互联网零售重点推荐前三的标的:中央商场、科通芯城、苏宁云商。

    市场表现。

    上周齐鲁互联网零售指数下跌9.2%,跑赢商贸零售(中信)指数1.98pct。以中信30个行业板块间相比,齐鲁互联网零售指数表现靠前,而商贸零售(中信)指数表现中等靠前。A 股涨幅前三为华贸物流(0%)、怡亚通(0%)、南京新百(0%),跌幅前三为三六五网(-29%)、三泰控股(-26%)、上海钢联(-24%)。公司跟踪1、唯品会注册用户过亿,未来主要瓶颈在于产品品类2、国美收购艺伟发展,将整体上市;3、京东与中百集团合作,“京东到家”布局武汉;4、阿里投资60亿,增强云计算及数据产品业务;5、生鲜电商沱沱工社挂牌,忠诚用户成股东;6、聚美投资宝宝树,加大母婴业务力度;7、王府井关闭亏损门店,重视线上布局。

    行业跟踪。

    1、央行发布网络支付管理办法,P2P 等行业将受到影响。

    风险提示1)板块高弹性下市场系统性风险;2)线上业绩不及预期;3)管理层对转型未达成统一。