机械行业跟踪周报2015年第二十七期

投资要点:

    总体观点:货币转财政背景下,看好低估值有成长的标的

    下半年财政政策有望加码,相应板块或受益。近期我们观察到银行间7天质押式回购加权平均利率由7月16日的2.411%上升到7月23日的2.539%,加上CPI的回升,宽货币的政策力度或将减弱,经济环境进入定向宽松时期。自6月以来,政府政策逐渐转向稳增长,海通宏观预计积极的财政政策将会加码。我们认为,市场正在由货币导向转为财政导向,下半年的投资逻辑可能转为由点着手。机械行业内,我们看好高铁零部件板块,未来2-3年我国高铁零部件配套市场将从极为散乱的局面逐步形成到数个平台,具备更强的平台吸引力和凝聚力的强势零部件企业将是未来中国高铁格局整合中的获益者。同时我们也看好受益积极财政政策、并且带来未来发展红利的环保装备和高端制造板块。

    普涨行情结束,市场风格或向低估值有成长标的转换。7月10日以来,市场逐渐由底部震荡企稳。情绪面上看,投资者正在经历长短期心态的博弈,市场风格由上半年的普天同庆转为精选个股、重点突破。从投资角度看,短期市场可能偏好高成长,长期市场可能喜欢低估值。因此,有实际业绩增长并且估值相对较低的标的可能迎来新的机会。个股选择建议关注行业内半年报绩优股。建议关注:上海机电,中集集团,时代新材、神州高铁、*ST春晖(需待重组过会后确认)、永贵电器、鼎汉技术、康拓红外。

    证监会“五选一”维稳措施稳步推进,机械行业相关公司表现良好。近日证监会规定,上市公司需从“大股东增持、回购股票、董监高增持、股权激励、员工持股计划”这五项措施中选择一个送利好。根据我们及Wind的统计,在7月10日停牌的142家机械行业公司中,有37家已经实施了“五选一”中的至少一项措施稳定股价,占比约26%,其中绝大多数选择的措施都是大股东或董监高增持。从市场表现来看,选择“五选一”公司近2周平均涨幅为43.63%,高于同期沪深300指数16.05%的涨幅。

    中集集团:7月22日,公司H股定增收到了证监会核准批复。此次H股定增是公司混合所有制改革的重要一环,其增发对象包括中集集团核心员工。7月23日,广东自贸区深圳蛇口片区建设实施方案公布,明确指出要打造国际海工金融总部基地,支持中集集团与招商局集团整合海工产业资源,建设前海海工金融产业单元和全球研发中心。此外,公司与深圳市政府关于前海土地的权益分配讨论也进展顺利。我们预计,公司全年的业绩有20%以上的增长,我们重申看好中集集团的理由:1)前海52万平米土地价值重估加速,大幅提高公司安全边际。若“工转商”成功,公司土地增值约433-439亿元,而目前中集A+H股总市值只有约513亿元,安全边际很高;2)主业调理清晰、发展稳健,金融租赁等创新业务有望带来高增长;3)海洋工程借力“中国制造2025”有望加速产业整合,2016年或迎来真正爆发期;4)混合所有制改革已取得阶段性成果,未来可能有更大突破。

    ST春晖:7月22日,三川股份非公开发行通过证监会核准,再次掀起市场对有价值公司定向增发的热捧,我们再次建议关注*ST春晖。

    风险提示:宏观经济下行,市场短期波动风险,动车组及零部件招标风险。