海运行业:干散运价涨势收窄,集运油运双双走弱
本周干散货运输市场延续上周涨势,在海岬型船的带动下,整体运价小幅上涨。最终,BDI 指数报1086点,较上周上涨3.63%。
长江观点:目前矿价、运价仍较低,港口矿石库存年内已经下跌50%,央行“双降”政策使流动性进一步宽松,而3季度起南半球运输条件好转,预计BDI 指数将有30%以上的涨幅。
海岬型船市场:本周,市场成交活跃,运价稳步上扬。受下半年南半球天气好转、运输环境改善带动,巴西矿运交易继续升温。澳矿8月上旬的货盘较多,澳大利亚至青岛运价达到年内最高值;图巴朗-青岛、西澳-青岛航线运价分别上涨10.72%、2.17%至15.08、5.80美元/吨。最终,BCI 指数报1896点,较上周上涨10.75%。巴拿马型船市场:本周,市场总体运价略有下挫,太平洋市场日租金创年内新高。分市场来看,煤炭方面,印尼至印度的煤炭船运成交较多,运价稳中小升;粮食方面,南美粮食成交有限,运价波动徘徊。最终,本周,BPI 指数报1137点,较上周下跌2.15%。本周,市场总体需求表现低迷,多条航线运价持续下行,旺季不旺的迹象愈发明显。综合指数亦下跌难止,上海出口集装箱运价指数(SCFI)报.548.77点,较上周下跌7.49%。
长江观点:集中度更高的联盟并未对运力形成强约束,船东因巴拿马运河拓宽为今年储备了较多待交付订单,预计旺季不旺的概率偏大。
欧地航线:本周,欧洲经济复苏波折,需求未见复苏;轮流停航计划难抵大规模运力影响,供需失衡持续严重。周五,上海出口至欧洲、地中海航线运价分别为400(-22.8%)、402(-24.0%)美元/TEU。北美航线:本周,市场需求增长势头表现稳定,货盘持续增加;受前期新开航线影响,供需基本面趋弱,市场运价继续下降,跌幅收窄。周五,上海出口至美西、美东基本港运价分别为1123(-4.42%)、2538(-3.68%)美元/FEU。
四种典型船舶行情变化情况如下:VLCC 原油轮TCE 报收71380美元/天,较上周下跌12.56%,Suezmax 原油轮TCE 报收39287美元/天,较上周下跌4.30%,Aframax原油轮TCE报收32899美元/天,较上周上涨5.76%,MR型成品油轮TCE 报收21795美元/ 天, 较上周下跌28.17%。
长江观点:缓慢回升的油价和储油船较高的利用率有利于油品运价维持,考虑到去年的低基数,油轮船东的盈利仍可保持较高增速。VLCC 运输市场:本周波斯湾东行航线成交量明显下降,短期运力供给增多并供大于求,运价高位跳水。最终,VLCC 原油轮TCE 报收71380美元/天,较上周下跌12.56%。Suezmax 运输市场:市场成交不足,运价小幅下跌。西非至欧洲运价下降WS10,黑海至地中海运价维持WS80水平。最终,Suezmax原油轮TCE报收39287美元/天,较上周下跌4.30%。Aframax 运输市场:市场成交冷清,多条航线运价下降。
得益于黑海出口货盘支持,跨地中海航线运价升至WS100;亚洲航线依然冷清,运价大幅下降。最终,Aframax 原油轮TCE 报收32899美元/天,较上周上涨5.76%。
成品油轮运输市场:市场成交平稳,多条航线运价回调。
波斯湾至日本航线7.5万吨级船运价回落到WS150水平。最终,MR 型成品油轮TCE 报收21795美元/天,较上周下跌28.17%。
本周,市场行情平稳,运价较上周略有回调。沿海(散货) 综合运价指数报收878.15点, 较上周下跌0.55%。
长江观点:电厂存煤的回升与弱势的煤炭意味着沿海运价反弹暂告段落。
沿海煤炭运输:本周,沿海电厂煤炭库存充足,市场预期煤炭企业八月降价促销,影响当期货运需求。
市场总体需求较弱,供大于求。最终,沿海煤炭运价指数报收于900.25点,较上周下跌0.91%。
本周,海运行业指数上涨17.29%,跑赢沪深300指数16.69个百分点。本周表现较好的个股为中国远洋,本周股价上涨28.01%。表现较差的个股为渤海轮渡,本周股价上涨9.35%。
海运行业目前绝对市净率为3.40倍,历史平均市净率为1.70倍,历史最低点为0.80倍(2005年12月);海运行业目前的相对市净率(相对沪深300指数)为1.60倍,历史平均为1.10倍。
海运行业当前的动态PE 为174.62,2005-2011年(以当年年报EPS 为基准)的均值为23.40倍。海运行业PE相对沪深300指数PE 目前为9.62倍,2005-2011年的均值为1.39倍。
本周全球集装箱海运股指数报收68.97 , 较上周上涨8.15%;全球干散货海运股指数报收40.27,较上周上下跌7.29%;全球油轮海运股指数报收82.38 , 较上周上涨1.42%。