以岭药业:主营业务稳定增长,积极布局新领域

报告摘要.

    中药板块是传统核心领域,心脑血管和抗感冒中药收入占比达90%.

    公司以中医络病理论为指导,核心产品包括通心络、参松养心、芪苈强心胶囊,心脑血管药和抗感冒药对公司收入贡献达到89.40%(2014年)。公司董事长、工程院院士吴以岭教授为中医络病学学科创立者和带头人,带领公司创新络病理论,核心竞争力不断提升。

    化生药板块发展迅速,定位国际市场.

    化生药板2014年全年销售额突破亿元。全资子公司万洲国际新建了口服固体制剂车间,为2015年及今后的业务成长奠定了基础。目前万洲国际化药ANDA(仿制药)产品研发进展顺利,已申报三个ANDA产品,将成为公司新的销售收入和利润增长点。

    大健康产业板块重点布局,进军医药电商领域.

    2014年以岭药堂连锁大药房六家门店在石家庄正式开业,以岭健康城网顺利上线运行,进军健康电商领域。今年5月,子公司以岭健康城投资5,000万元设立全资子公司“我就医网信息科技有限公司”,以“我就医网”为平台,更好的整合公司线上线下医疗资源。

    盈利预测.

    预计15-17年EPS0.43、0.53、0.64元,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

    风险提示:药品降价以及行业竞争加剧