胜宏科技:VGA HDI龙头,HDI前景良好

结论与建议:公司是国内PCB行业的龙头企业之一,全球VGAHDI市占率第一。随着物联网、汽车电子应用的快速兴起,PCB行业整体增速向上,预计到2017年中国PCB行业符合增长率将达到6%。其中,是HDI及FPC需求增速明显快于行业增速。公司计划投资7.6亿元用于高端多层板及HDI产能的建设,困扰公司发展的瓶颈亦将被打破。我们预计2015、2016年分别实现净利润1.3亿元和1.8亿元,同比分别增长25%和36%,EPS分别为0.88元和1.19元。目前股价对应2015-2016年PE分别为67倍和49倍,估值合理,给予持有的投资建议。