央行定向降准和降息点评:降准降息意在稳增长和促进融资成本下行

6月27日晚,中国人民银行决定,自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准,并下调存贷款基准利率,以下为简要点评。

    主要目的仍是稳增长,促进融资成本下行。尽管5月部分经济指标回升,当前经济运行有企稳迹象,但下行压力依然很大。尽管名义贷款利率下行,但PPI持续为负,实际融资成本依然很高。此次降准降息主要为进一步促进融资增长,引导融资利率下行,促进经济平稳增长。

    定向降准意在加大定向调控力度。之所以采取定向降准而没有普遍降准,一方面是存贷比取消对普遍降准有一定替代作用,主要是因为当前总体流动性并不少,货币市场利率已经很低,当前的主要问题是长期融资利率依然处在高位。通过定向降准有利于更有针对性地引导资金流向特定领域。

    短期内再次降息的可能性不大,年内仍有可能小幅降准,定向调整力度进一步加大。此次降息后,一年期贷款基准利率已经下降到4.85%的历史最低水平,未来进一步下调的空间十分有限。下半年经济会略好于上半年,短期内再次降息的可能性很小。降准则主要看资本流动情况,仍有可能小幅降准。未来PSL、定向降准、定向再贷款等工具会灵活使用。