石油化工行业:业绩改善,改革推进

业绩改善,改革推进。二季度国际油价环比回升,石化企业业绩改善;未来石化行业改革将继续推进。关注石化公司的投资机会。

    油价回升带来石化企业业绩改善。今年二季度布伦特原油均价为63.41美元/桶,环比一季度提高8.03美元/桶(+14.5%),同时油价基本上在60~65美元/桶的区间波动,保持相对稳定,而以乙烯、丙烯为代表的化工产品价格相对较高,化工板块保持了较好盈利。在此情况下,我们认为石油化工企业二季度将取得不错的业绩,相对一季度环比将有明显改善。建议关注中国石油、中国石化、上海石化、卫星石化、齐翔腾达等公司。

    石化行业改革继续推进。我们认为石化行业改革将持续推进,建议关注以下几个方面以及相关上市公司:(1)常规油气开采准入放开(准油股份、洲际油气、广汇能源);(2)油气管网放开(光正集团、新疆浩源、金鸿能源);(3)油气进口权及贸易(广汇能源、龙宇燃油);(4)原油成品油物流仓储(恒基达鑫)。

    关注央企及下属子公司的改革。我们认为,中石化中石油旗下上市公司的整合思路是“专业化分工、专业化上市”。在此思路指引下,中石化下属多家公司已完成资产重组整合动作,其余公司值得关注。而中石油在改革方面的动作不多,后续改革动作也值得期待。建议关注的公司包括:中国石化、中国石油、上海石化。

    风险提示:原油价格持续低迷,改革进度低于预期,政策风险。