机械行业周报:机械强劲表现或持续,但风险积聚,建议短期交易为主
上周市场表现:
上个交易周(5月18日-5月22日)继续延续上一周的走势,创业板综成分以算术平均涨幅计算位列第一,上一周上涨16.89%;中小板综算术平均涨幅位列第二,但加权平均涨幅位列第一上涨14.09%;中信机械行业指数成分算术平均涨幅位列第三,加权平均涨幅列于深综指成分之后;上综指成分无论是算术平均涨幅还是加权平均涨幅都列于我们所跟踪的重要指数成分的最后,本周算术平均涨幅为11.48%,加权平均涨幅7.62%。小市值个股走势强于大盘蓝筹的趋势依然在延续。在机械行业各板块中间也延续着类似的走势,运输设备中的小盘股、通用设备、仪器仪表子板块的算术平均涨幅都有15%以上的涨幅,而且其加权平均涨幅都弱于算术平均涨幅。个股方面,由于新股持续发行,新股上市的持续暴涨让本周涨幅榜前五位已经无法列满全周涨停的个股,再加并购题材的利欧股份、锐奇股份等概念个股,涨幅榜颇为拥挤;而跌幅榜则非常冷清,除贵绳股份本周跌幅超过10%,其他个股跌幅都非常小。机械行业经历了年初至今的暴涨,我们相信目前早已经不能从企业和行业经营的基本面来考虑股价;但是国企改革和资产重组预期仍会是推动机械行业在当前情势下上涨的动力。所以,建议关注相关个股,并把握交易性机会,不适宜长期持有。
华融行业观点:我们认为,受制于基建投资和房地产行业的现状,机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股,以及下游会持续景气的子板块:天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链、机器人。我们认为今年国企改革和重组事件会是机械行业的焦点。
一周行业大事记:
全球造船业接单业绩持续不佳: 2015年05月18日至05月24日,全球船厂共接获34艘新船订单。其中,中国船厂共获得1新船订单;韩国船厂共获得3艘新船订单;美国船厂共获得30艘新船订单。美国船厂的30艘新船订单中有29艘沿海快速拦截艇订单,所以上周的订单实际很少。Allied ShipBroking发表报告,最近全球新船舶订单量降至继本世纪初以来最低水平,在此背景下,造船厂持续提出较低的新造船价,不过船东依然对订造船舶持消极态度。目前不仅是订单量下降,船东提出的撤销新造合同或不履行及推迟合同也频频出现。
大型拖拉机一季度依旧向好,小型拖拉机连年下降。2015年3月份,农机行业完成出口交货值29.58亿元,同比下降4.02%。1-3月份,全国农机行业累计完成出口交货值79.53亿元,累计同比增长2.92%。从主要统计的产品看,1-3月,农机行业的主要产品产量有升有落。大型拖拉机增速最快,为22.49%。小型拖拉机下降幅度最大,为16.78%。其次是中型拖拉机,累计同比下降10.16%。
挖掘机产量前2月同比下降。中国2015年2月份挖掘机销量数据于3月6日公布,月度销量同比下降72%至2674台(2015年1月份同比下降21%),年初至今销量同比下降55%(2014年可比期间降幅为19%)。在所有省份中,山西/河北/新疆的单月同比降幅最大,分别为87%/80%/80%。相反,出口表现继续领先,单月同比降幅仅为8%。就吨位而言,小挖(小于13吨,同比-70%)、中挖(13-30吨,同比-74%)、大挖(大于>30吨,同比-77%)之间没有显著的表现分化。三一重工以年初至今17.0%的市场份额居于首位,销量同比下降63%,好于平均水平。卡特彼勒/日立建机/小松/斗山/神钢的表现各异,销量同比下降62%/83%/87%/82%/72%,年初至今市场份额分别变动+1.8/-1.3/-3.0/-2.2/+0.3个百分点。现代江苏/山东临工2014年表现落后,但在此次市场下行中表现更为稳定,2015年2月销量同比下降69%/50%。
新三板机械行业交易情况统计:本周有46家公司登陆新三板,比上周多10家,其中2家是机械行业公司。本周有交易量的公司有62家,比上周多5家。成交额在100万元以上的有36家比上周多2家。周成交在1000万元以上的有4家,比上一周多1家,分别为:伯朗特(2157万元)、博思特(2000万元)、亿丰洁净(1051万元)、星和众工(1038万元)。本周机械行业总成交额为1.76亿元,比上周的成交额回升5.39%,终于出现回升。新三板过去一段时间累积涨幅较大,目前正处于调整期且A股市场的火爆也吸引了部分投资者的资金流出,所以持有股票者惜售而持币的投资者又在观望,因而成交萎缩。我们认为这样的回调是必然的,在主板火热交易情况下资金会有所分流,但热度回升也是必然的。上一周的交易量回升,即使新三板的交易量不会就此重拾上升之势但我们相信,新三板的趋势性机会仍在不断演绎,成交量的放大和企业估值水平的水涨船高将不可逆转的向前推进。所以我们持续看好新三板市场的盛宴。
风险提示:经济增速进一步放缓;新股发行规模对市场投资信心和估值中枢的冲击。