能源环保行业周报:美元持续走低,关注大宗商品投资机会

本周观点:美元持续走低,关注大宗商品投资机会 本周美元指数继续大幅下挫1.63%至93.27点,较3月份创出的年内高点100.40点已下跌7.1%,在此背景下,国际原油价格走出持续反弹格局。我们认为,在美元步入下行通道背景下,大宗商品价格有望持续反弹,建议继续关注油价反弹带来的投资机会。

    1)短期:美元有继续调整的需求;上游油气公司缩减投资的效果将在下半年年逐渐提现,且夏季为全球传统的油品需求旺季,油价有望反弹。

    2)中期:目前中美等经济体的原油库存处在高位,供给过剩的局面没有改变,伊朗原油入市将有可能进一步打压国际原油价格,在目前原油产量及美元指数水平下,国际油价大幅反弹的空间不是很大,需密切关注美元指数、OPEC及其他主要产油国对产量及油价的态度。

    3)长期:除OPEC外的主要产油国,原油开采成本多在60~80美元/桶的区间,且美国、中国、印度等新兴国家以及欧洲经济发展状况有望改善,在成本及需求支撑下,国际油价将回升到80美元/桶的合理水平,但原油暴利时代将跟随煤炭行业一去不返。 油价长期向好的趋势逐步确立,目前时点建议布局受益油价反弹的投资标的:

    上游油气开采公司:两桶油、广汇能源、准油股份、洲际油气、美都能源等。

    对油价上涨业绩弹性大的标的:上海石化、齐翔腾达、恒逸石化、荣盛石化等。

    石化原料上涨,替代资源价值显现:东华能源、黑猫股份、卫星石化、海越股份。

    对油气开发投资敏感的油服板块:海油工程、中海油服、杰瑞股份、恒泰艾普。

    板块表现: 本周我们跟踪的17只石化行业股票跑赢大盘0.22个百分点。其中准油股份、深圳燃气、新疆浩源分别跑赢大盘17.10%、6.74%、4.17%,表现较好;而中国石化、三聚环保、中国石油分别跑赢大盘-4.86%、-3.84%、-3.77%,表现较差。

    风险提示: 政策推动力度、投资进度及金额不达预期。