网宿科技:对外战略扩张、内部需求增长

事件一:海外战略拓展、意义重大。

    5月13日,网宿科技正式宣布与中东最大跨国运营商-阿联酋Etisalat达成合作,通过Etisalat 网络内建设CDN 服务节点,让中国互联网的内容及应用可以更好的被中东以及非洲地区的互联网用户所访问。今年4月底该节点建设已经完成,并在今年5月正式提供服务。

    点评:网宿首次将CDN 服务扩展至中东和非洲地区,直接与中东最大运营商合作,成为Etisalat 唯一的中国CDN 服务商,强烈彰显了其国际认可。合作伙伴在当地的核心地位,能够很好的确保公司在中东地区的服务需求持续不断。而借助龙头运营商打入当地市场,有望形成局部地区标杆效用,促使其它有同类需求的当地运营商优先与网宿建立新的合作。公司已经在国内市场拉开与竞争对手的差距,不断巩固其龙头地位。我们有理由相信,未来海外合作会不断落地。

    l事件二:国家再促提速降费、需求日益增长。

    13日的国务院常务会议指出,加快高速宽带网络建设,促进提速降费。

    包括使城市平均宽带接入速率提升40%以上;今年新增1.4万个行政村通宽带;积极引入民资,年内宽带接入业务开放试点企业增加到100家以上等。

    点评:带宽增加、流量加大、应用类型更为多样化,对CDN 和IDC的需求是正面促进作用。前者就如同早些年上马4G 拉动移动端分发需求,后者则更为单纯。当然,应用类型更加复杂、流量更大的市场需求对壁垒较高的“专业CDN”公司益处更多。

    事件三: UCloud 新推出CDN 促销服务,无负面影响。

    云服务公司UCloud 新推出CDN 促销服务。对网宿科技的无负面影响。

    点评:1、从产品形式和销售单价分析,UCloud 这次和前年阿里云推出的面向SMB 客户的CDN 服务相似,特点是自助式、标准化、无专业支持的服务。2、与网宿的专业级产品不同。SMB 客户属于终端零售客户,从各种云服务公司购买零售产品;而网宿是面向云服务公司等客户提供专业产品服务,基本不向SMB 终端客户提供产品服务。3、网宿提供了一系列的API 接口以供调用,客户可以通过Ucloud 平台上获得加速服务。终端需求如果真的被面向终端客户的云服务公司拉升,对网宿这种后端平台型的专业厂商只有好处。考虑到股本摊薄因素,预计公司2015、2016及2017年EPS 分别为1.15元、1.89元及2.99元,维持“买入”评级。

    风险提示:技术变化快,不易被市场充分理解;新业务占比上升需时间