粤传媒年报及一季报点评:新媒体蓄势待发,看好业务融合转型

类别:公司研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:齐艳莉 日期:2015-04-29

投资要点:

    营收有所下降,新媒体业务成为亮点

    公司2014年共实现营收16.18亿元,同比下降3.18%,归属于母净利润2.29亿元元,同比下降18.69%。2015年一季度公司实现营收2.97亿元,同比下降5.13%,归属于上市公司股东净利润402.98万元,同比下降81.65%。

    公司营收及利润下滑主要是由于传统纸媒行业受整体市场需求持续下降的影响出现萎缩,2014年公司报刊业务营收11.31亿元,同比下降15.40%,此外,公司的商业印刷业务2014年出现亏损情况,这两项占比较为重要的业务下滑拖累了公司整体的营收及利润水平。我们认为2015年公司的这两项传统业务将继续面临较为严峻的挑战,在公司旗下系列报刊不断向新媒体转型以及印刷业务全面整合的背景下,这种下滑趋势有望持续减缓。

    我们认为公司的主要亮点和未来盈利点在于各大新媒体业务的陆续步入正轨。公司通过外延式发展的战略并购了户外LED广告运营商香榭丽、数字营销公司悠易互通,并内生建立ADshow移动互联网广告平台、游戏平台以及电商平台等,使得新媒体类业务对于公司的贡献愈发显著,其中公司2014年户外LED业务营收1.41亿元,毛利率为64.8%;新媒体、游戏代理、数据挖掘业务营收4049万元,毛利率虽有所下降但仍维持在56.99%的较高水平。我们认为随着公司新媒体业务的逐步建立与融合,未来较为全面的全媒体广告生态圈将成为公司转型的重要支撑点。此外,公司传统的“广州日报”品牌优势也将为新媒体业务的开展提供较为优秀的扩展基础,在同行业中优势较为显著。

    看好公司业务融合与转型

    我们认为传统报业整体下滑趋势仍将持续,未来地方各大报业集团成长亮点将集中在新媒体业务以及与传统媒体的改革与融合效果层面,我们认为公司在2015年的战略性发展与调整将成为底部反转的关键性一年,看好公司未来的转型成果,部分调低之前的盈利预测,预计公司15年-17年将分别实现每股收益为0.36、0.49元、0.76元/股,给予“增持”的投资评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002181 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 37 持有 持有
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 买入
保利地产 31 买入 持有
泸州老窖 29 持有 买入
上汽集团 28 买入 中性
中国国旅 28 持有 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 489 86 226
汽车制造 383 38 205
建筑建材 300 47 146
机械行业 288 51 124
生物制药 258 52 147
电子器件 252 52 158
化工行业 241 56 92
金融行业 228 29 96
酿酒行业 201 15 118
有色金属 191 40 44
家电行业 188 14 115
交通运输 184 33 80
酒店旅游 180 20 72
房地产 175 30 98
商业百货 154 34 81
钢铁行业 143 31 66
煤炭行业 134 31 53