零售行业评论周报:短期适当注意风险,长期零售收购和整合仍是主线

零售行业投资策略。

    下周我们认为高市盈率高风险的零售股风险仍然较高,我们在三周前提示高估值零售股的风险,目前已经得到初步验证。我们认为政府未来导向仍然将引导市场回归蓝筹和低估值品种,鉴于目前的政府态度,我们认为题材炒作的零售高估值品种未来风险将越来越大。同时,三公消费周末公布今年指导计划,我们认为2015年三公预算同比下降11.7%,不利于可选消费品的经营恢复,未来百货店以及高端消费需求可能仍然严冬漫漫。超市板块,鉴于目前的CPI情况,我们认为未来经营情况也需要转型思维,总体零售板块我们认为确定的题材炒作主题短期仍然是国企改革+互联网概念,基本面的复苏迹象短期不会明显。鉴于此,我们调整下周模拟组合:重庆百货、东百集团、商业城、天虹商场和王府井。

    其中重庆百货、天虹商场以及王府井属于国企改革板块,东百集团和商业城属于转型概念。

    本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为6.27%和0.97%,申万商业贸易指数涨跌幅为-0.28%,同时跑输上证综指和深圳成指。

    本周零售板块涨跌幅位列申万一级28个行业的第23位,较上周排名(第8位)大幅下滑,大幅跑输上证综指,小幅跑输深圳成指。主要是由于1)本周“一带一路”概念股再度集体暴涨,海外工程、铁路基建、海工装备等相关概念股涨幅较大,权重板块建筑装饰、国防军工、机械设备本周涨幅排名前三,分别一周上涨12.62%、10.57%和10.18%,拉高上证指数。2)零售板块前期显著领先大盘(年初以来,零售板块涨幅达到53.41%,位列28个行业板块中的第8名),本周有所调整。

    本周上涨较好的个股,依然主要是转型概念股,其中国际医学一周上涨26.95%,位列第一,主要原因是公司非公开发行获得中国证监会核准批文,同时公司周五因正筹划与相关方签署战略合作协议停牌。公司零售主业业绩提升明显,而医院部分的估值潜力将随着国际医学中心的扩张、进军干细胞业务领域而提升,有较高的成长性。本周新华百货一周上涨15.98%,主要是由于私募增持公司股票达到5.019%,引起市场关注。

    本周东百集团涨幅靠前,一周上涨10.54%,我们认为东百集团业务转型属于大概率事件,且存在业务调整的可能性,建议投资者持续关注。