房地产行业:央行大力降准有利于地产行业回暖加速

事件

    自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度,自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点,并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平;对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点;对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

    观点:

    央行此次降准虽然在市场的预期中,之前我们在3月份行业数据点评已明确指出《销售有所回升行业仍需要加大刺激》,“我们预计宏观政策会进一步放松,将进一步有利于房地产股的提升”,但此次下降幅度仍超出市场的预期,这强烈反应出政府维持房地产行业的决心之强烈。

    我们看到在前期政策的支持下,虽然市场有所回暖,但商品房销售的回升仍低于预期,其中有部分原因是政策的落实不及时,另外也有购房者观望等待更好的优惠政策出台使得短期政策对市场的影响效应有所折扣。我们认为随着政策力度的持续深入,市场的激活已在可期中。

    据我们观察目前部分城市商品房市场的成交已在回暖,在政策的支持下这种回暖将扩散,销售的回升应该是可以期待的。

    我们认为前期区域型房地产公司的股价表现更好些,而全国型龙头房地产上市公司的股价表现不足,随着政策的进一步放松,建议重点关注综合优势强的行业巨头型企业招商地产、万科、保利地产等;二是关注区域战略型将给企业带来战略性发展机会的华发股份、中国武夷、金融街、华夏幸福、首开股份、厦门国贸、建发股份、荣盛发展等;三是新的机遇给予企业带来新机会的嘉凯城、信达地产等。