造船行业景气月报:民船继续低迷
2015 年2 月全球新接订单继续下滑。2015 年2 月份全球新接订单为488 万DWT,仍保持下滑态势,同比降幅达67%,环比下降24%。今年1-2 月全球新接订单合计为1128 万DWT,与2014 年同期相比下降幅度较大,降幅达70%。
油轮新接订单同比有所回升。2 月油轮新接订单为416.4 万DWT,同比上升27%;散货船和集装箱船的新接订单较弱,分别为40.2 万DWT 和0.4 万TEU,与去年同期相比分别下降95%和97%。
2015 年全年新接订单预计为8000 万DWT。2 月份全球新接订单为488 万DWT,同比和环比分别下降67%和24%。我们认为2015 年航运市场仍处于触底阶段,全年新接订单预计在8000 万DWT 左右。
集装箱船造价指数同比继续上升。2 月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数分别为128点、161 点和81 点,分别同比上升-5%、-1%和1%,环比分别下降3%、0%和0.3%。
好望角和巴拿马新船造价继续回落。2 月VLCC 和阿芙拉新船造价分别为9650 万和5350万美元,与上月持平;好望角和巴拿马新船造价分别5250 万和2800 万美元,与上月相比分别下降150 万和75 万美元。
船企盈利面改善仍需等待。2 月VLCC 和阿芙拉新船造价与上月持平,但好望角和巴拿马新船造价继续回落,总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算,在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。
三大造船国新接订单同比继续回落。2 月我国船舶新接订单为174 万DWT,环比上升87.4%,同比下降73.8%。韩国本月新接订单为265 万DWT,环比上升22.1%,同比下降51.8%。日本本月新接订单为50 万DWT,环比和同比分别下降84.7%和78.7%。
三大造船国手持订单同比略有下滑。2 月底中、韩、日手持订单分别为1.47 亿DWT、0.82亿DWT 和0.59 亿DWT,较去年同期相比略有下滑,降幅分别为6%、6%和7%。
中、韩两国2 月交付量同比继续回升。2015 年2 月全球新船交付542 万DWT,同比下降9%。中、韩两大造船国本月新船交付量分别为244 万、178 万DWT,同比分别上升56.1%、24.5%。日本2 月新船交付量为115 万DWT,同比和环比皆有所回落,分别下降56.5%和7.5%。
投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段,受此影响造船行业民船复苏仍需要时间。
从投资机会的把握来看,受白名单影响,民船新接订单集中度将进一步提升。我们看好中船集团资产整合,仍建议投资者关注广船国际、中国船舶。