交通运输行业周报:博鳌关注一带一路,航空仍具配置价值

投资要点:

    整体策略是“量降质升,改革升级值时”:供应链物流现代化变革升级持续发力,长期战略性推介“物流网络6巨头”;关注铁路市场化改革和航运竞争性行业公司的国企改革投资机会;交运发展着眼点主要是为国家区域战略发展提供转型支持,享受自贸区开发带来“增值”服务发展;以及传统资产类公司业务转型拓展,包括公路和运输性企业转型。

    报告摘要:

    本周交运观点——博鳌关注一带一路,航空仍具配置价值

    将于3月26日召开的博鳌亚洲论坛,或成为“一带一路”对外宣示的重要窗口,另“一带一路”规划将出台以及闽粤津等自贸区挂牌,港口、高铁等将成为重要主题性板块受关注,建议关注天津港、厦门港务、上港、宁波港、南北车、中铁、中铁建等。

    油价继续下跌脱离60美元预期年度平衡位,为航空公司成本下降带来超预期空间。当前经济增速继续下行但在温和区间,消费升级带来出行高速增长还处于中期上行阶段(5-10年,年增速超10%)。运力增速持续下滑,供需天平已经向需求倾斜,航空公司季度业绩将持续改善。当前仍为航空最佳配置时机,推介三大航空,依次为东方航空、南方航空和中国国航。

    总理发布会政府工作报告中强调互联网+,作为纽带的物流供应链更加值得重视,同时物流本身的智能化也将会是互联网+的重要风口。我们继续重点提示物流成长股战略性投资机会。长期看,在中国物流业标准化、信息化、智能化、集约化“四化”建设过程中,物流网络最具有成长价值。

    2015年将是供应链和互联网、供应链金融发展元年。“供应链物流6巨头”投资组合为:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通;2、大宗品垂直供应链平台发展的瑞贸通;3、铁路特种箱发展代表(并且唯一)铁龙物流;4、跨境电商物流发展代表和地面物流网络代表的外运发展;5、农产品流通结点型公司代表农产品;6、普洛斯进入战略变革的中储股份。

    投资组合为:大秦铁路(买入),广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、怡亚通(买入)、瑞贸通(买入)、上港集团(增持)、宁波港(增持)、东方航空(增持)、南方航空(增持)、中国航(增持)、中储股份(增持)。

    本周铁路产业链重要观点——国铁8000亿持平,区域城轨发展待PPP

    政府工作报告明确今年国铁投资8000亿,基本同比持平;期待区域城轨发展(巨大发展空间)待PPP催进。维持对大盘阶段性处于泡沫性判断,维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”,在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电