路桥建设：重大合同公告点评

公司近日发布公告,兰渝铁路有限责任公司通知公司中标新建兰州至重庆铁路兰州东至夏官营、广元至重庆段土建工程和兰州东至重庆铺架工程LYS-11 标段施工工程。中标价3,965,607,345 元,工期1645 日历天。湖北省宜昌至巴东高速公路建设指挥部通知公司控股子公司中交路桥北方工程有限公司(公司持有78.98%股份)中标湖北省宜昌至巴东(鄂渝界)公路一期土建工程施工(国内竞争性招标项目)YBE29 标段。中标价244,352,111元,工期30个月。上述项目中标价合计4,209,959,456 元。

    2008年路桥建设新签合同额达到103.78亿元,与上年相比同比增长46.05%;完成营业收入67.62亿元,与上年同期相比增长32.93%,实现净利润9885.67万元,与上年同期相比增长10.86%。每股收益为0.24元。2009 年度,公司计划实现合同额75 亿元,完成营业总收入71 亿元,营业总成本少于70 亿元。

    公司施工建筑业务的净利率为1.55%,上述工程能够为公司贡献净利润6525.45万元,增厚公司业绩0.16元,并将在未来三年内逐步释放。

    公司目前在手订单的饱满,为全年业绩增长打下了良好的基础。随着国家基建投资的落实,公司所在的主要细分市场公路行业及铁路行业的投资均超常规增长,公司全年营业收入将有望再上新台阶。

    预计公司09、10、11年能够实现基本每股收益0.35、0.46、0.60元/股,按照7月20日的收盘价9.99元计算,目前公司股价市盈率为28.54X、21.71X、16.65X,参考行业及公司所处的细分市场,给予公司增持评级。