新能源汽车跟踪报告:运营模式蔓延,新能源汽车突进

前言

    2014年是新能源汽车产业发展的一年,也是颇具争议的一年。虽然行业销量同比增长达3.2倍,但是离政府至2015年累计推广50万辆的目标仍然相去甚远,累计完成率在27%。然而,展望2015年的新能源汽车行业,我们坚定认为新能源汽车发展的潮流不可逆转。其核心在于创新的商业模式将改变行业以往的商业逻辑,制约行业发展的各种因素有望得到有效平衡,从而促进行业持续发展。

    创新模式:新能源汽车运营

    在这一模式之下,运营商肩负着基础充电网络的建设、新能源车的租赁、以及新能源车的运营监控。相比汽车产业的传统商业模式,其主要特点是加入了运营商这角色,而整个商业模式上来看有如下几个改变:1)汽车需求将集中到运营商,然后传导至整车车商;2)汽车金融需求将集中到运营商,然后传到至汽车金融公司;3)养护维修需求将集中至运营商,然后传导至相关企业;4)基础设施供应和整车供应融为一体;5)车联网平台商出现另一种可能,也即由新能源汽车运营商来承担。在新的模式之下,运营商、政府、用户、车厂、金融公司各利益相关方都能够获得实质性的收益。而一个多赢的模式才会是有市场生命力的模式。

    发展趋势:星火燎原

    2014年有政策时滞以及供需错配等因素,导致运营模式仅呈现星火之势。而2015年随着国内已经形成相对完善的新能源汽车政策体系;供给端适应市场变化,供需错配的现象明显改善;以及进入新能源车运营领域的企业逐步增加,推广区域的快速扩大;我们预计2015年新能源汽车运营模式将呈现燎原之势,全年完成25-30万辆推广成为大概率事件。

    投资建议:精选优势企业

    我们维持看好2015年新能源汽车产业的规模发展,这也是业绩逐步兑现的一年,而具备竞争优势的企业的将获得超越行业发展的机会。在我们覆盖的产业链环节,整车环节推荐比亚迪、宇通客车,而零部件则建议选择松芝股份、亚太股份。此外,电池环节作为行业关键环节,产能处于紧缺状态,建议投资者积极关注;对于运营环节,建议长期投资者积极关注。