房地产行业周报:政策刺激有望进一步增强

本周择要建议全面配置地产股。我们认为房地产行业短期继续受益货币政策宽松的影响,对利率高度敏感的地产版块是最受益于流动性宽松的行业之一。央行降息只是开始,预计未来地产成交将进一步回升,尤其是一线城市,有望提前完成去库存调整,地产行业迎来政策面与基本面共振阶段,继续全面看好地产股。

    地产投资持续回落,销售环比回升。12月房地产数据包括土地、投资、销售等,除拿地和销售金额外同比均有所下降,其中新开工同比下降明显,投资、新开工单月环比大幅下降。年新开工由11月的-9.0%下降至-10.7%,12月房地产投资累计增速由11月的11.9%下降至10.5%。土地市场方面,土地购置面积年累计同比降14.0%,但金额同比上升1.0%。另一方面,销售方面全国数据单月环比提升,年同比降幅收窄。今年全国住宅销售面积和金额分别为10.5亿平方米和6.2万亿元,分别同比下降9.1%和7.8%,降幅分别较11月收窄0.9和1.9个百分点。销售环比回升除了是年底统计原因外,更主要的是住宅销量确实处在回升趋势中。

    策略:维持行业“跑赢大市”的投资评级。建议配置低估值龙头及一线城市高弹性品种。推荐万科企业、中海外;国企改革、京津冀等题材推荐金隅股份、方兴地产;沪股通A股推荐保利地产,另外,京津冀规划落地的时点越发临近,华夏幸福作为京津冀最受益标的,强烈推荐!

    截至29/1一周房地产股份表现。我们筛选了84个房地产股份,以监察房地产行业的表现。截至29/1一周,84个股份平均上涨2.5%,略高于大市的2.4%涨幅。内房股平均下跌1.2%,香港房地产上涨2.3%,REIT板块则平均上涨2.7%。详见本报告最后两页“安信国际房地产组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的房地产股份。