零售行业评论周报:短期继续推荐黄金珠宝板块,建议回避超市及商业地产

零售行业投资策略。

    短期继续看好黄金珠宝股在春节前的交易性机会。一方面欧洲央行放水会导致更多国家加入到宽松货币政策中,有利于金价表现,另一方面,春节也是传统的黄金珠宝销售旺季,在股市集聚一定财富效应的情况下,我们认为可选消费品可能会出现一定的收入反弹。鉴于此,我们继续推荐老凤祥和潮宏基,其中老凤祥除了金价上涨催化剂以外,国企改革也是公司的一个长期关注焦点,而潮宏基具有品牌效应以及收购潜力,我们认为2015年仍然是K金等市场的整合期,因此建议投资者择机关注。此外,我们认为百货股中低估值品种中,蓝筹和题材双驱动将成为春节前的主流,我们建议投资者相对回避超市板块以及专业市场板块,在目前CPI仍然处于低谷且宏观经济GDP仍然下行的情况下,必选消费品的消费需求仍然承压,而商业地产租金压力也仍然将步入下行周期且人民币若有所贬值,不利于房地产租金的提升。下周我们推荐关注:国际医学、东百集团、老凤祥、潮宏基以及大商股份(未有评级)。

    本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为-0.73%和-0.84%,申万商业贸易指数涨跌幅为2.17%,同时跑赢上证综指和深圳成指。

    本周零售板块走势处于市场较靠后位置,在28个申万一级行业中名列17名,但由于银行和非银两大权重板块位于倒数第一及第二,因此仍然显著跑赢大盘。从消费品整体来看,目前零售板块已经步入慢热阶段,11-12月零售板块在大盘普涨的情况下估值得到一定修复,目前关注度较之前有一定提升,但纵向比较,零售板块目前仅好于食品饮料板块,弱于服装、旅游、医药等传统消费品市场,我们认为缺乏热点的主要原因仍然是转型缺乏动力以及国企改革等题材性投资机会缺乏后续催化剂。

    本周零售走势最好的几个股票,仍然是:1)电商概念为主的小商品城,本周逆势上涨近25%,显著跑赢大盘;2)黄金珠宝行业,本周老凤祥、明牌珠宝、飞亚达、东方金玉、潮宏基均显著跑赢大盘,主要是欧洲QE推出,加速短期避险需求,欧元应声而跌,而黄金价格短期有小反弹所致。我们认为适逢春节前期,加上黄金珠宝需求可能有所回暖,因此在春节前夕黄金珠宝股可能还会有趋势性的交易性机会。此外,国际医学、欧亚集团以及红旗连锁本周走势较好,我们认为除了医院的题材性机会外,其余股票可能市场仍然关注未来产业资本增持预期是目前股价上涨的主要原因。