电力设备与新能源行业:关注国企改革、布局新能源

投资要点

    本周电力设备和新能源板块上涨3.15%。涨幅居前五个股票为科达股份、海润光伏、金龙机电、中联电子、积成电子。跌幅居前五个股票为万马股份、梅花生物、川投能源、隆基股份、金晶科技。电力设备细分行业中,一次设备指数上涨1.39%,二次设备指数上涨4.80%,电力电子指数上涨3.01%,发电设备指数上涨2.14%,光伏板块上涨4.82%,风电板块上涨2.04%,核电板块下跌-0.80%。

    行业层面:电网,2015年国家电网的电网投资达4202亿元;能源局发布2014年全社会用电量,同比增长3.8%;火电利用小时数降至36年最低。新能源汽车,工信部对三项电动汽车行业标准计划项目征集意见;毕马威称10年后电动汽车将占车市新车销量1/10;核电,沿海核电即将重启,设备采购已进行。光伏,2014年全球光伏新增装机增长至40-42GW;美国决定对中国输美光伏产品征收双反关税;风电,中国2014年占全球风电市场份额40%,年度新增装机量达20.7GW。

    公司层面:海润光伏以资本公积金向全体股东每10股转增20股。江苏旷达向全体股东每10股派发现金股利1.00元,同时以资本公积金向全体股东每10股转增15股。汇川技术经营范围增加了工业自动化产品、新能源产品等许可经营项目。许继电气2014年净利润同期增长80%-110%,盈利9.4124-10.9811亿元。多氟多筹划非公开发行股票事项,自1月22日开市起停牌。中利科技获得18.8MW分布式光伏发电项目开展前期工作批复。林洋电子计划利用3年时间在东平开发区及周边地区建设约60MW分布式光伏项目。

    投资建议和策略:新能源车国家前期正对2016-2020年补贴征求意见,上周工信部又征对电动车三项行业标准征求意见,我们1月初开始认为布局新能源汽车产业链的时间来到,看好比亚迪产业链和细分领域龙头,布局电池、材料、电机电控龙头;新能源方面配额制已经上报国务院在电改方案后将推出,风光将继续反弹,光伏建议沿着运营、单晶、资源平台、分布式布局,近期特别关注资本公积金特别高的光伏公司,风电继续布局风机龙头和拓展运营的企业,同时布局储能;核电前期持续大涨这么多后我们趋于谨慎。1月16日国网召开2015年工作会议,电网投资4202亿元,同比增长9%,特高压是重中之重,计划新开工“六交八直”,特高压板块机会值得继续重视;电改方案已上报国务院并获得原则性通过,电改受益公司值重视,大宗商品价格持续低位和一带一路对电力设备龙头企业构成利好;自动化领域需求经过2014年的调整,2015年将逐季回升而迎来较好机会,中国版工业4.0推出进一步提升关注度,此外,我们一直提示可以关注国企改革相关标的,华光股份和东方能源均已停牌。

    投资组合:电动车:沧州明珠、新宙邦、比亚迪、东源电器、长园集团、宏发股份、天赐材料、汇川技术;特高压:平高电气、大连电磁、许继电气、特变电工;国企改革:华光股份、东方能源、国电南自、湘电股份;光伏:隆基股份、江苏旷达、爱康科技、阳光电源、海润光伏、特变电工、彩虹精化;风电:金风科技、天顺风能、福能股份;工控:汇川技术、宏发股份、英威腾;蓝筹:正泰电器、国电南瑞、特变电工;电改:正泰电器、智光电气;储能:阳光电源、圣阳股份、南都电源;核电:丹甫股份、江苏神通;转型:三星电气、森源电气、积成电子、众业达、金杯电工、置信电气。

    风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。