钢铁行业运行周报:钢价继续下挫,预计长材需求疲弱
上周(01.20-01.24)大盘大幅上涨,周环比上涨4.22%,收3351.76。创业板指数本周也出现上涨,周环比上涨4.57%。这已经是连续三周创业板指数强势上涨。近期钢铁行业指数基本跟随大盘震荡上扬,板块业绩改善驱动减弱,后续关注题材概念标的。
钢材现货市场价格基本下跌。钢材综合指数下降2.72%,西本钢材综合指数2620,钢材价格综合指数持续几个月下跌。铁矿石价格维持低位震荡,收66.5美元/吨。全国港口铁矿石库存收9830万吨,周环比下降0.66%。国内铁矿石价格本周小幅下滑。焦炭价格持平。原材料端和终端价格走势导致中间环节制造利润空间进一步收窄,钢厂盈利情况不容乐观。
社会流通钢材总量升至1071万吨。螺纹钢上升11.18%,线材上升4.02%,热卷上升1.28%,中板上升1.79%,冷轧上升1.56%。库存呈现纺锤形分布,流通环节库存量环比处于低位。
一周动态:1.欧美钢材市场相对抗跌,而国内钢材市场持续疲软,西本新干线指数继续下跌,钢厂盈利空间进一步收窄,预计今年一季度钢厂盈利水平季度环比将有所降低;2.矿石价格持续疲软,力拓2014年铁矿石产量近3亿吨,未来四大矿排产计划持续高企,预计铁矿石价格将继续疲软,但是全年跌幅不会比2014年更大;3.主要产区高炉开工率保持高位,预计钢材供给端维持相对高位,钢材价格压力不减;4.国际油价持续下跌,整个能源产业链受到负面影响,资本开支减少,能源用无缝管价格和产量都将受到影响,预计无缝管出口量将受到影响;5.2014年全年商品房待售面积6.2亿平米,同比增加1.29亿平米,地产去化压力较大,新开工数据欠佳,导致长材下游需求减弱,预计今年长材将继续弱势,价格仍然有下跌的压力。
维持原来观点:从当前的行业趋势来看,钢价继续下跌将是大概率事件,以此导致行业整体盈利空间收窄的趋势将会持续。预计一季度行业盈利水平将会恶化,之前看业绩改善而导致股价上涨的逻辑将不再是主要驱动因素,我们认为钢铁行业未来还是要看题材标的,继续关注国企改革、一带一路和淘汰落后产能多种题材和事件驱动型标的。1、三钢、宝钢、包钢、太钢等;2、河北、沙钢;3、久立、抚顺、钢研、玉龙等。
风险提示:需求超预期萎缩,钢价下跌。