交运汽车行业周报:广东高速建设高峰期,关注受益个股

本周择要

    广东省高速公路建设高峰期到来。1月21日,广东省加快推进高速公路建设工作会议及2015年全省交通运输工作会议在广州举行。媒体报道,2015年全年预计完成投资800亿元,建成9个项目600公里,新开工14个项目919公里,争取开工2个项目153公里。与2014年相比,投资额增长4.2%,建成项目数与新开工项目数分别增长12.5%和55.6%。到2015年年底,全省高速公路通车总里程将达到6880公里,实现与陆路相邻省份各开通3条以上高速公路省际通道,并实现我省“县县通高速”目标。粤运交通3399,母公司广东省交通集团投资、建设、运营广东省内约70%的高速公路。广东省高速公路建设高峰,粤运交通的材料物流业务的规模将持续维持高位。同时省内高速公路通车进度加快,粤运交通经营的高速公路服务区数量将增长,该业务贡献的盈利也将增加。

    推荐粤运交通3399。公司核心业务为汽车运输及配套、材料物流、高速公路服务区及太平立交,核心业务发展迅速,我们预测2014E/15E/16EEPS为0.53/0.78/0.92元RMB。此外,公司掌握丰富土地资源,积极开拓自有土地商业开发业务。其土地资源包括广州市中心区的机场路和长湴地块,而公司经营的超过70个客运站场有约200万m2土地储备。如果土地都进行商业开发,将释放巨大商业价值。我们认为公司目前股价未充分反应其价值,推荐给投资者,详见下页“1.重点股份介绍”。

    截至22/1一周交运及汽车股表现。我们筛选了91个港股交运/汽车标的以监察交运/汽车行业的表现。截至22/1一周,55个交运股份平均下跌1.3%,36个汽车股份平均下跌0.9%,双双跑输大市。总体来讲,航空及机场股份表现较好,明显跑赢大市。北京首都机场694受益市场预期新机场规划近期将获批,及14年12月旅客输送量增长,一周内表现强劲。详见本报告最后两页“安信国际交运组合股份表现及估值”及“安信国际汽车组合股份表现及估值”而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的交运及汽车股。