钢铁行业周报:重点钢厂粗钢产量大幅攀升,预计钢价延续弱势

重点钢厂粗钢产量大幅攀升,预计钢价延续弱势。

    中央经济工作会议公告发布,会议重提稳增长,强调适应经济新常态,宏观政策有望保持连续性和稳定性,经济增速目标或下调。11月钢材出口量大幅增至972万吨,再创历史新高,持续下降的钢价维持出口钢材的竞争力,以价换量的模式并无改变。11月下旬重点钢企粗钢产量大幅回升,原料价格下滑带动钢企盈利好转,加之环保限产“松绑”,钢市供给压力加大。本周期螺小涨,临近年底,虽钢贸商季节性补库存有助减轻供给压力,但供需矛盾依旧使钢市持续低迷,而年末资金紧张,亦将对钢价走势形成制约,预计钢价延续弱势。

    进入12月份,钢市处消费淡季,年底资金面紧张,钢贸囤货意愿低,钢厂库存压力或加重,钢价和矿价走势都可能偏弱,推荐“标配”业绩好的龙头公司。

    广发钢铁组合及比例:久立特材(30%)、玉龙股份(30%)、宝钢股份(20%)、大冶特钢(10%)、新兴铸管(10%)。

    原料:原料市场以跌为主。

    本周国内铁精粉均价608.4元/吨,较上周下跌24.9元/吨,青岛港进口矿均价492.5元/吨,较上周下跌7.5元/吨;唐山废钢1700元/吨,与上周持平;唐山方坯2370元/吨,较上周下跌80.0元/吨。

    钢价:钢价小幅下跌,下周钢价延续弱势。

    本周国内钢价综合指数为108.70,周环比下跌0.64%,其中长材跌1.08%,扁平材跌0.14%,分别收于117.07、100.69。螺纹钢主力合约(1505)收盘价为2585元/吨,涨幅为0.98%;结算价为2578元/吨,涨幅为0.62%。螺纹钢期现货价差为-302元/吨,周环比上涨66元/吨。

    盈利:各品种利润以升为主。

    在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约54.35元/吨;线材毛利约58.28元/吨;热卷毛利约97.86元/吨;中厚板毛利约-58.38元/吨;冷轧板毛利约35.91元/吨;镀锌板毛利约251.38元/吨。

    社会库存:总量小幅下降,各品种以降为主。

    本周末钢材社会库存为956.92万吨,周环比减少0.57%,同比减少28.16%。

    其中中板库存环比减少2.29%;热卷库存环比减少1.54%;冷轧板库存环比减少0.68%;螺纹钢库存环比减少0.47%;线材库存环比增加3.41%。

    风险提示:宏观经济持续企稳;地产需求下行;行业盈利持续恢复。