2014年12月份造船行业景气月报:量缩价稳持续

11月全球新接订单仍有所回落。2014年11月份全球新接订单为297万DWT,同比回落85%,环比回落7%。今年1月至11月全球新接订单合计10211万DWT,相对于2013年同期减少30%。

    三大船型新接订单同比继续下滑。11月散货船、游轮和集装箱船的新接订单分别为154.8万DWT、67.0万DWT和0.4万TEU,与去年同期相比分别下降89%、81%和97%。

    2014年全年1亿DWT新接订单的预期已实现。本月全球新接订单为297万DWT,同比回落85%,环比回落7%。我们认为今年船市仍将受到需求回升、船价和政策等多方面的利好,2014年船市仍将延续2013年的景气,全年新接订单会1亿DWT的预期已实现。

    三大船型造价指数同比上升。11月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数分别为133点、163点和82点,同比分别回升5%、8%和4%,较10月环比分别下跌1.5%、0.0%和0.0%。

    本月各船型造价较上月略有下滑。11月VLCC、阿芙拉、好望角和巴拿马新船造价分别为9700万、5400万、5400万和2900万美元,分别较上月下滑1万、0万、0.5万和0.5万美元。

    船企盈利面改善仍需等待。本月各船型价格较上月相比略有下滑,总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算,在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。

    三大造船国新接订单同比仍有所回落。2014年11月我国船舶新接订单为96万DWT,环比和同比分别下滑1.6%和89.5%。韩国本月新接订单为96万DWT,环比和同比分别下滑40.5%和85.1%。日本本月新接订单为100万DWT,环比上升217.4%,同比下滑69.7%。

    三大造船国手持订单皆多于去年同期。11月底中、韩、日手持订单分别为1.55亿DWT、0.84亿DWT和0.59亿DWT,较去年同期分别增长15%、20%和1%。

    中、日两国交付量同比下滑。2014年11月全球新船交付610万DWT,同比回落29%。中、日两国新船交付量分别为237万DWT、118万DWT,同比分别回落49.1%、43.2%。韩国本月新船交付量为236万DWT,同比上升73.3%。

    投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段,2013年是航运企业从保现金点向保盈利平衡点过度的一年,2014年航运的状况将好于2013。从投资机会的把握来看,拆船相关政策的出台有利于造船行业经历6年萧条之后稳定底部区间,同时节能型船舶需求上升、船价仍处于底部等都将刺激新接订单维持高位。我们看好在民船复苏背景下的中船集团资产整合,仍建议投资者关注广船国际、中国船舶。