航空航天军工行业:牛市大风吹向军工股

摘要:

    习主席发表重要讲话,牛市大风吹向军工股。12月3日至4日,全军装备工作会议在北京召开,习近平在会上发表重要讲话,并强调要贯彻总体国家安全观,牢牢把握党在新形势下的强军目标,坚持信息主导、体系建设,坚持自主创新、持续发展,坚持统筹兼顾、突出重点,加快构建适应履行使命要求的装备体系,为实现强军梦提供强大物质技术支撑。

    军工有望开启新一轮领涨行情。我们认为,军工行情启动往往始于有效催化剂的出现和市场微观结构的变化,在牛市周期中,此次习主席的重要讲话是对军工股非常重要的催化剂,特别在可能出现板块切换的时候,军工有望开启新一轮领涨行情。

    军队信息化建设将迎来跨越式发展。习主席强调“坚持信息主导”,“以网络信息体系为抓手,推动我军信息化建设实现跨越式发展”,这是首次提出信息化建设的跨越式发展。我们认为,目前我国国防装备信息化水平较为落后,未来国家对信息化装备和装备信息化建设的力度会大大加强,而电科集团(CETC)作为军工电子国家队和国民经济信息化建设的主力军将最为受益。

    军民深度融合,享受军工改革红利。习主席再次强调“要坚持军民融合深度发展,结合深化改革”,这与我们在11月23日发布的《2015年军工投资策略:大浪淘沙,火炼真金》中提出的两条投资主线完全契合:①改革进程提速:我们认为改革进程有可能大大加快,电子科技集团、航天科技集团、航天科工集团的资产证券化率低,均不足20%,预计改革进度会大大提速,电科系、航天系的股票将最为受益。②军民深度融合:包括民进军和军转民两个方向,重点关注新兴产业(如电子类、新材料等),关注“泛军工股”,去伪存真找标的。

    受益标的排序:①信息化建设+改革驱动:杰赛科技、国睿科技、四创电子、卫士通;②改革驱动:航天长峰、航天动力、航天机电;③信息化建设:奥普光电、长城信息等。可参阅我们最新报告和11月23发布的《2015年军工投资策略报告:大浪淘沙,火炼真金》l 风险因素:国防改革进度慢于预期的风险;国防开支低于预期的风险。