环保节能2015年度投资策略:着眼水务,布局固废

摘要:

    2014 年年初环保节能行业出现了一定幅度的调整,但在半年度后,随着大盘逐渐走强,环保节能行业也逐渐回升,个股估值水平相比年初也有所提升。现今环保行业进入并购年代,产业整合大戏正在上演,主要分布在固废处理板块和水处理板块居多。

    水处理行业将成为明年政策重点。《水污染防治行动计划》预计正在编制中,水污染防治行动计划将投入两万亿元。明年污水处理类企业在“水十条”政策的预期、水价上调和再生水利用的三重利好因素刺激下会迎来估值和业绩的双提升。政策的持续加码使得污水处理产业链将逐步迎来较好的投资机会。我们认为明年水处理上市公司将存在投资性机会。

    未来战略布局大产业集中在固废处理。生活垃圾处理行业高景气度有望延续到“十三五”期间,由于“十二五”对于垃圾无害化处理目标仍有一定差距,因此垃圾处理行业仍具备较大的市场挖掘潜力。另外,餐厨垃圾和电子固废也将给固废处理行业带来新的增长空间。

    环保行业2015 年投资策略——重点关注高业绩弹性、市值提升空间大的标的。在14 年经历了并购狂潮之后,很多并购完成之后15年将进入全部并表,相关的资源整合也在加速,1+1 大于2 的累计效应也在逐步体现,15 年起有很多公司将逐步体现出业绩的高弹性、高增长,市值的提升空间也进一步打开。因此我们认为业绩弹性较大,以及小市值的标的可以迎来较好的投资时机。

    结合估值因素,我们的投资组合是:武汉控股(600168.SH)、中山公用(000685.SZ)、国祯环保(300388.SZ)、维尔利(300190.SZ)、秦岭水泥(600217.SH)。

    风险提示:政策力度不达预期;行业兼并整合不达预期。