点评央行存贷款统计口径调整的影响:小明,央行的数学题怎么算?

据媒体报道,央行考虑将非存款类金融机构存放款项从“同业往来”调整至“各项存款”,将非存款类金融机构拆放款项调整至“各项贷款”、缩小“同业往来”统计口径至存款类金融机构间的交易,初步考虑明年1月1日实施。我们以上市银行披露数据为样本,

    点评如下:

    1、问:为何要调整存贷款统计口径?

    答:今年下半年以来存款增长放缓严重制约了银行的信贷投放能力,存贷比已经连续4个月上升并达到71.2%的近十年新高。通过存贷款统计口径调整,一方面更真实和全面地反映金融机构存贷款变化情况,另一方面达到存贷比松绑从而为实体经济提供更多的资金支持,降低社会融资成本,同时可以更真实反映银行的存贷款变化。

    2、问:统计口径调整带来多少新增的存贷款规模?

    答:14年6月末,上市银行存放同业规模2.96万亿元,其中存放境内非存款类金融机构398亿元,存放境外非存款类金融机构695亿元,合计存放非存款类金融机构1093亿元,即为新增“各项贷款”规模。同期,上市银行同业存放规模10.67万亿元,其中境内非存款类金融机构存放5.05万亿元,境外非存款类金融机构存放57亿元,合计约5.06万亿元可以计入“各项存款”。

    3、问:统计口径调整对存贷比影响几何?

    答:14年6月末,上市银行整体存贷比为67.6%,按上述口径调整存贷款规模后,上市银行整体存贷比为63.6%,下降4个百分点。其中,同业存放规模较高的兴业银行存贷比降幅达12.5个百分点,北京、民生、交行、中信、平安、招行的存贷比调整后降幅也在6个百分点以上。大幅提升银行的信贷投放能力。

    4、问:存款口径调整后续缴纳多少准备金?

    答:按6月末非银存款计算,调整后上市银行需缴存款准备金9627亿元,相当于上市银行存款规模的1.25%。以上市银行存款总额占全行业存款总额比例线性外推,全行业需上缴1.42万亿元准备金,即使央行通过SLF、MLF为银行融通,也是缓兵之计,中长期从降低社会融资成本角度看,或需降准对冲。

    5、问:统计口径调整还将有哪些账本可算?

    答:存贷比松绑不仅缓解银行的负债压力,并且非银存款转为一般存款后,或将适用一般存款的利率准则,相较于当前同业负债5%左右的成本,银行的付息率或有一定的下降,银行存款成本的节约将超过因上缴存款准备金导致相应资产收益率下降,对银行影响偏正面。6、问:银行股你怎么看?答:口径调整利好存贷比较高的股份制银行,建议增配银行股。目前银行14年PE4.6倍,PB0.85倍,低估值、高分红,年末估值切换,继续推荐浦发、平安、兴业、招行、民生、南京、宁波。