化工研究周报:化工品价格下跌,关注染料与精细化工

核心观点:

    行业观点。

    未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格以95美元/桶为波动中枢;(2)化工品价格整体保持平稳;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩;基础化工行业整体给予“持有”评级。

    重点关注子行业。

    子行业方面,可重点关注:(1)染料行业;(2)精细化工;(3)MDI行业;(4)粘胶短纤行业;(5)复合肥行业;(6)新能源汽车产业链。

    投资组合。

    3月17日至3月21日,“广发化工投资组合”收益率为0.8%。

    本期投资组合:西陇化工、安诺其、建新股份、浙江众成、三友化工、雅化集团、万华化学。

    化工品:原油、煤炭价格平稳,棉花、橡胶下跌;化工品价格跌多涨少,价差涨跌相当。

    (一)原油、煤炭价格平稳,棉花、橡胶下跌。

    (二)化工品价格跌多涨少。

    在我们跟踪的220个产品中,本周与上周比:39种产品价格上涨,90种产品价格平稳,91种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的18%、41%和41%。价格涨幅较大的产品包括:醋酸乙烯(15.7%)、R22(8.6%)。价格跌幅较大的产品包括:甲醇(-11.5%)、SBS(-8.5%)、钛精矿(-6.9%)、氯化铵(-6.9%)、硝酸铵(工业)(-5.9%)、国际丁二烯(-5.0%)。

    (三)化工品盈利能力涨跌相当。

    在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:20种产品价差扩大,3种产品价差平稳,20种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为47%、7%和47%。价差扩大幅度较大的产品为:PTA(117.0%)、R22(55.4%)、DMF(45.7%)、顺酐法BDO(15.9%)、醋酸(13.6%)、己二酸(10.2%)、醋酐(5.4%)。价差缩小幅度较大的产品为:甲醇(-24.4%)、乙烯法PVC(-22.6%)、涤纶长丝FDY(-22.6%)、涤纶短纤(-9.6%)、三聚磷酸钠(-9.4%)、电石法PVC(-8.5%)、丁酮(-5.0%)。

    数据跟踪。

    行业走势:跑赢大盘。行业估值:处历史均值以下。

    风险提示。

    1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。