航运行业:干散货、原油运输市场运价回落

投资要点

    沿海散货市场:秦广煤炭运价反弹

    本周沿海运价综合指数报收于923点,周跌0.1%。秦皇岛-上海煤炭运价为23.2元/吨,周跌0.4元/吨,秦皇岛-广州煤炭运价为32.6元/吨,周涨0.7元/吨,秦皇岛港口库存594万吨,周涨6.6%。本周秦皇岛煤炭日均铁路调入量68.7万吨,周涨0.3%,港口日均吞吐量62.6万吨,周跌0.4%。受进口关税政策影响,10月全国煤及褐煤进口量同比减少;同时月度煤炭产量继续下降,预示着煤炭供给过剩略有缓解。本周东南沿海地区气温相对稳定,六大电力集团库存合计仍处高位,季节性用煤需求出现改善的预期仍难在短期内成为现实。华南地区受大船运力偏紧影响,运价小幅上涨。

    干散货市场:Cape运价下跌,BDI回落

    本周BDI收于1256点,周跌12.6%,其中BCI、BPI、BSI分别变动-19.9%、7.9%、-0.7%。Cape船平均TCE达到22062美元/天,周跌23.3%;Pana船平均TCE为8212美元/天,周跌12.7%。Cape市场,远程铁矿石船运价格下跌厉害,挫伤太平洋市场情绪;另一方面,大西洋市场铁矿石货量有限,后续走势不利加大租家谈判砝码,本周Cape运价下跌明显。Pana市场,受大西洋市场美湾粮食货盘减少影响以及Cape市场运价大幅回落,负面情绪波及,本周Pana运价有所下滑。

    油轮市场:VLCC运价小幅下降

    本周BDTI报收865点,周涨3.8%,BCTI报收735点,周涨1.8%。本周VLCC、Suezmax、Aframax、Panamax平均TCE分别为41532、40362、43257、24234美元/天,周变动-7.2%、+11.8%、+17.1%、+8.2%。VLCC中东-日本WS值为52.7点,周跌3.61点。本周布伦特原油价格报收77.9美元/桶,下跌6%。本周全球原油运输市场总体货盘有所增多,大型船运价下降,中小型船运价略有上升。波斯湾12月货盘进入,但货量不如预期;西非方面货盘增多,运价同步下降。受此影响VLCC运输市场总体成交略有增多,运价小幅下降。

    集运市场:欧线运价大幅下跌,美线运价小幅上涨

    本周SCFI报收于1050点,周跌1.1%。欧线运价934美元/TEU,较上周下跌20.5%;美西、美东运价分别为2090美元/TEU、4190美元/FEU,分别较上周上涨8.5%、6.3%。欧线,尽管近期陆续有部分航商开始执行收缩运力计划,但供需关系仍未见实质性恢复,船舶平均舱位利用率下降至85%左右,部分航次装载率不足八成。受此影响,前期推涨的运价难以维持,运价大幅下跌。美线,传统淡季运输需求总体基本稳定。圣诞货出运进入最后阶段,多数货主加大出货力度,推动本周货量继续上扬。受市场基本面总体表现尚可支撑,多数航商开始执行本轮的涨价计划,推动市场运价高位上扬。

    风险提示:全球经济复苏不及预期,船东恶性竞争,油价剧烈波动。