上海科技:现有资产无亮点,继续期待资产注入重组

类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 日期:2014-11-17

报告要点。

    事件描述。

    上海科技覆盖报告。

    事件评论。

    现有主营是异型钢管,业绩连年亏损:上海宽频科技股份有限公司(简称“上海科技”)于1992年3月27日在上交所上市,几经股权变更,截至2014年三季报,公司控股股东是昆明市交通投资有限责任公司(简称“昆明交投”),目前专营异型钢管,并且近年来,公司主营业务经营业绩持续较差,持续维持微利甚至亏损状况。

    重组方案被否,公司首次转型失败:由于经营状况持续较差,公司试图谋求转型。2012年12月28日,公司出台重大资产重组方案,公司拟出售主要4家子公司,并发行股份购买控股股东持有的昆明基础100%股权,转型进入基础设施建设项目投融资、建设管理及运营等领域。不过,这一重组方案最终并未获得证监会通过。

    现有资产频繁转让,存在优质资产注入预期:虽然公司原本的重组方案被证券会否决,但公司处置现有不良资产的愿望并未改变。自2013年起,公司开始陆续挂牌拍卖旗下资产,包括控股子公司江苏意源、苏州国芯、上海永鑫。截至目前,公司原主要资产中,仅有就是上海异钢尚未做出售计划。在不断出售旗下子公司及参股公司后,现有盈利能力较差的资产逐渐剥离,未来仍存在继续注入优质资产的可能,从而有助于公司实质性转型。同时,鉴于控股股东昆明交投拥有包括建材、土地开发、物流、交运等多项业务,不排除控股股东继续注入优质资产的可能,当然这仍需要进一步继续跟踪。

    由于公司原有业务并无看点,故暂不进行业绩预测,首次给予“谨慎推荐”评级。

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