非银行金融行业周报:沪港通或无限期推迟,关注回调机会

市场表现及行业表现:指数方面,本周上证综指收于2302.28 点,下跌1.66%,深证成指下跌2.83%,沪深300 指数下跌2.09%。

    成交方面,本周共成交A 股14255.16 亿元,较上周减少4725.06亿元,减少幅度为24.89%;沪深A 股周换手率为4.37%,较上周大幅下滑。板块方面,券商、信托板块下跌3.15%,保险板块上涨0.01%。非银行金融板块,券商股中东吴证券涨幅最大,达3.44%;保险股中新华保险跌幅最大,达到5.59%;信托股均下跌,其中经纬纺机涨幅最大,达到4.21%。

    本周观点:

    券商板块:本周证监会发布了修订后的上市公司重大资产重组管理办法,进一步简化了并购重组的行政许可,加强事中事后的监管,上市公司并购重组将实行并联制审批,避免互为前置条件。

    此外,根据多家媒体报道,有关部门评估过目前香港的政治和社会环境,觉得不适宜推动新的经济合作计划,准备多时的“沪港通”将不会如期在月底开通,预计将对券商板块短期内造成一定的负面影响。但总体上看,政策利好及基本面的持续强势仍将对板块中长期表现提供有力支持。因此,短期内我们推荐目前估值水平相对较低的中信、海通、广发、招商、太平洋,并建议关注国元的回调机会。

    信托板块:信托行业转型依然缺乏明确前景,监管政策趋严之下,建议继续谨慎。

    保险板块:保险行业基本面情况保持良好。A 股四大上市险企当中,新华保险率先披露的2014 年三季报显示,今年前三季度,新华保险实现归属于母公司股东的净利润63.25 亿元,同比增长60.1%;年化总投资收益率为5.6%,比去年同期提升1.1 个百分点,业绩增长显著。根据目前板块的总体估值水平,我们继续推荐中国平安和中国太保。